[20080714]行业点评_计算机应用_业绩稳定增长，凸显投资价值

计算机行业, 计算机应用, 中国软件, 中小企业, 投资价值

我们预计行业内重点公司在08年上半年度，主营业务收入与利润将延续一季度的快速增长趋势，这主要是基于中国计算机行业整体销售收入稳定增长的态势。事实上，在08年1-5月，中国软件行业收入同比增长了29%，而计算机制造行业收入增长为16%。我们认为这种行业趋势在未来几年仍将持续，这是因为：中国信息化与工业化加速融合，在新兴工业化阶段，大规模的信息应用至关重要；信贷紧缩、生产要素成本上涨等，使得企业，尤其是中小企业，在生产经营中面临的挑战加剧，因此加大信息化投入，从而提高效率、节约成本，不仅是发展更是生存的现实需求。在计算机行业中，我们更看好由软件与服务企业组成的计算机应用行业，这是因为过去国内的信息化投入偏重于硬件设备，软件尤其是IT服务的投入严重滞后，信息化需求的爆发增长将主要体现在软件与服务上。并且，软件与服务企业受到宏观经济不确定性因素的影响也相对较小。行业重点公司08年中期业绩前瞻：1)青岛软控：增长超预期，中期业绩预增达到120%-150%；2)用友软件：预计中期收入增速能达到30%以上，尽管主营净利增长较快，但预计08上半年在投资收益方面可能会有较大损失；3) 航天信息：由于市场所广泛预期的一般纳税人认定管理办法修改并未在08年上半年出台，对于公司防伪税控业务有一定影响，但由于规模优势以及配套率提升，我们预计08年中期公司利润增速仍能达到20%；4)同方股份：我们预计公司收入增长将达到20%以上，主营净利将会有大幅增长，但由于公司去年上半年净利中包含了转让诚志股份的投资收益，预计08上半年整体净利同比会有所下降；5)广电运通：我们预计公司中期业绩仍能实现快速增长，增速达到40%-60%。我们维持计算机应用行业“看好”评级，以及计算机设备行业“中性”评级。