[20080919]找隐含信息，优化资产配置 量化资产配置之十一 公用事业, 投资者, 收益率, 信息, 而且

投资分析

1. 根据历史数据得到的资产配置方案比较极端，配置比例不够均匀，无法有效分散风险，而且其配置比例往往与市场对股票未来收益率的判断没有直接的关系。
2. 根据CAPM模型和有效边界理论，可以通过市场组合中各项资产的权重，得到隐含的收益率，这是市场达到均衡时，投资者对股票未来收益率的一致预期
3. 在银行收益率的基础上，添加我们对未来的判断，引入新的信息，可以得到跑赢市场，且风险-收益特征更为优化的组合。
4. 根据我们的配置方法，第四季度公用事业和高PB风格组合有较高的配置。
5. 我们还可以进一步利用股指期货和融资融券，构造出衍生品组合。衍生品组合与股票组合相比，具有相似的风险-收益特征，但可以大幅节约成本。

相关研究报告下载：

[attach]5834[/attach]

taopin

好