[20080923]交通运输：基于大股东增持与股权回购的主题性投资机会分析 上市公司, 东方航空, 投资机会, 南方航空, 中海发展

共享投资

  我们认为，国资委支持央企增持和回购旗下控股上市公司股权的行为对资本市场
   的影响可能并不比出台的有关政策差，并且这种增持或者回购甚至会进一步延伸到
   具备条件的地方国有企业，将成为目前市场环境下一个重要的主题性投资。
     就交通运输行业而言，隶属于央企的均为民航、航运上市公司。除已发布增持公
   告的相关公司外，我们认为后续中海集团增持中海发展的预期相对强烈，同时中远
   航运、东方航空、南方航空也部分存在大股东增持预期，建议投资者关注相应投资
   机会。对于以地方国资为主的基础设施行业，我们认为就目前情况看，我国基础设
   施建设资金缺口较大，大股东本身多数面临较大的资金压力，且其持股比例也具有
   明显的控股地位，增持动力相对较弱。
     从行业基本面出发，我们继续维持航空、航运业的中性投资评级，维持机场、公
   路、铁路、港口业的增持投资评级。上市公司层面，重点建议关注基本面稳健的赣
   粤高速、山东高速、白云机场、大秦铁路、天津港、日照港，处于公司发展谷底的
   上海机场，周期性风险相对较小的中远航运；同时可以适当关注航空股围绕行业重
   组、油价波动以及航运股围绕旺季利好带来的行业交易性机会。
     风险提示。市场波动超出预期，增持幅度及增持进度不确定性进一步增加；全球
   经济和资本市场进一步恶化，增持效果短期难以体现。
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