事项
9月14日，因山西省临汾市发生死亡250余人的尾矿库（非煤矿山）溃坝事故，山西省省长孟学农引咎辞职，主管安全的副省长张建民被免职。国家安监总局局长王君出任山西省代省长。
9月11日，针对辽宁、河南、河北、广西近期连续发生煤矿安全生产事故，安监总局“约谈”上述四省（区）分管安全生产工作的副省级领导。
平安观点
直接让安监总局局长出任山西省代省长，中央政府的意图非常明显：生产领域的安全整顿将是山西省近期的首要任务。
辖区内发生特重大安全事故，省长引咎辞职的例子，将给其他省市敲响警钟。事实上，自奥运结束后，进入9月份以来，全国已发生多起一次性死亡10人以上的煤矿安全事故。在安监总局“约谈”辽宁、河南、河北、广西分管安全生产工作的副省级领导后，上述四省很可能掀起一波安全整顿的浪潮。9月5日起，辽宁省600家小煤矿已全部被勒令停产。
一旦山西、辽宁、河南、河北这四个产煤大省同时加大安全整顿力度，未来3个月内可能会再次出现煤炭供给偏紧的局面。一年一度的冬储煤高峰期即将来临，市场对煤炭（尤其是电煤）的需求有望逐渐回升。由于供给侧较难释放，即使下游需求增速较往年有所下降，今冬煤炭偏紧仍是大概率事件。
对煤炭下游需求增速下降的看法：要分析数据背后的原因。受奥运影响（环保、安全），从6月份起，整个华北地区（北京、天津、河北、山西、内蒙、山东）的高耗能高污染企业，有相当一部分被临时停产；一些地区的建筑施工也被叫停（因为扬尘）；全国严格控制雷管、民用炸药的发放，很多施工企业无法炸山取石，水泥厂也没有石子作为原料。这引发了连锁反应，比如建筑用钢需求下降等。因此，我们认为中国6-9月的数据失真，中国煤炭供需形势是否真的已发生逆转，还有待观察。
煤炭行业目前面临的主要风险：受奥运影响，8、9月份中国宏观经济数据和煤炭下游行业增速继续走低，影响市场信心；传资源税将于近期出台；国际油价惯性下跌。
投资建议：我们重申在8月31日深度报告《参考重置成本法估值，择机建仓合同比例高的电煤公司》的观点——关注合同比例高的电煤公司，稳健的投资时机是11月中旬公布10月份中国宏观经济数据之后。 相关研究报告下载： [attach]6385[/attach]
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发表于 2008-9-24 11:52
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