银行股方面：我们认为，汇金对工商银行、建设银行、中国银行的增持意愿为三
家银行股构筑了安全边际，并且在汇金后续增持的预期下，三家银行仍可能有超越
同行的表现。此外，银行股整体估值水平已具备一定吸引力。为了增强控制权，防
止被恶意收购，我们预计流通股比例较大，大股东持股比例相对较低的民生银行和
招商银行有被主要股东增持的可能。
券商股方面：我们认为，中信证券有被主要股东增持的可能。除中信、国金、东
北和长江证券外，PE估值水平均在30倍以上估值偏高，大股东增持或回购的可能性
不大。国金证券实际控制人曾指出，未来12个月内没有增持计划。而东北和长江证
券目前均处于增发阶段，在此期间回购公司股份的可能性不大。
保险股方面：我们认为3家保险公司，出现大股东增持或回购的可能性不大。
综上来看，我们预计汇金公司将继续通过二级市场增持工行、中行、建行的股
份，而民生银行、招商银行、中信证券被主要股东通过二级市场增持的可能性较
大。此外，我们也不排除因提升投资者信心需要，其它金融股在合法合规且符合公
司公告约定的前提下，被大股东增持，或由上市公司回购的可能性。建议关注相关
投资机会。但短期内系统性风险仍较高，投资者仍需谨慎。 相关研究报告下载： [attach]6596[/attach]
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发表于 2008-9-24 17:19
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