2008年10月14日，杭州市政府出台《关于杭州市房地产市场健康稳定发展的若干意见》，进一步完善房地产市场调控政策，合理引导住房消费与住房开发建设，促进我市房地产市场健康稳定发展。同日，上海市再次调整住房公积金贷款额度上限，对第一次购买自住住房，且有两个人及以上参与贷款的借款家庭的补充住房公积金贷款的额度上限，将从10万元调整为20万元。每户家庭购房总贷款额度不超过60万元。
我们的观点：
l地方政府“救楼市”的政策已经迅速蔓延，且措施更加完善，对房地产市场的支持力度在加大。出台救市政策的地方政府从最初的地震灾区的成都到西部地区的重庆，西安，再到中部地区的长沙，武汉，再发展到东部沿海的福州，厦门，现在已经到达长三角最重要的代表性城市南京，杭州和上海。在重庆西安出台救市政策之时，我们就判断，会有越来越多的地方政府加入到救市的行列，形势的发展验证了我们的判断。
l地方政府救市的措施中，以南京和杭州的救市措施力度最大。本次杭州的救市措施包括放宽购房入户，提高住房公积金贷款额度和贷款年限，减免契税和给予财政补贴，用来促进居民合理住房消费；放宽房地产企业所得税预征政策，放宽土地款支付政策，放宽项目开竣工期限，延迟或暂停征收涉及房地产行业的行政事业性收费，来优化房地产行业投资发展环境；鼓励银行在国家宏观调控政策指导下，增加有效的信贷，支持符合条件的房地产企业正常合理的信贷需求；及时搭建银企对接的互动平台，协调解决企业面临的困难。积极引导和帮助企业提高竞争力、抗风险能力和应变能力，建立完善突发事件处理机制。
l与杭州、南京等城市政府出台的一揽子救市政策相比，上海公积金贷款额度的上调对市场的影响力度较小，但仍可看做是一个温和的政策信号。提高公积金贷款额度，可以有效提高住房刚性需求的支付能力，有利于增加市场需求。今年上半年，上海市的GDP增长首次落后于全国的平均水平，其中房地产行业对GDP增长是负贡献。我们预计将来上海还将进一步出台支持房地产行业健康发展的政策。
l我们认为，各个地方的经济发展水平和房地产市场的发展状况各不相同，应该有区别的对待每个区域不同的房地产市场发展情况，采取不同的适合当地经济和房地产市场健康发展的政策。我们预计，未来中央政府关于房地产市场的调控政策趋势也是进一步放松。
l从地产股的估值水平来看，目前仍处于价值投资区域，我们建议超配房地产细分行业龙头公司，给予保利地产，金地集团，招商地产，万科，荣盛发展，冠城大通，华发股份，陆家嘴，浦东金桥，张江高科“买入”评级。我们将密切跟踪房地产市场的交易情况和信贷政策以及房地产政策的调整情况，正在考虑是否将房地产行业的投资评级由“中性”调为“看好”。
l风险因素：房地产市场销售依然疲软。 相关研究报告下载： [attach]7407[/attach]
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发表于 2008-10-15 15:35
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