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[20081016]恒邦股份:业绩增长确定,但净利润水平呈环比回落态势

  2008年1-9月,公司实现营业收入14.73亿元,同比增长54.16%;营业利润2.13亿
   元,同比增长165.70%;归属于母公司所有者净利润1.65亿元,同比增长147.90%;
   全面摊薄后每股收益1.72元。
     报告期内公司业绩的增长主要是得益于黄金、硫酸价格的同比上涨。但公司在三
   季度实现归属于母公司净利润5081万元,较二季度环比下降28.61%,这主要是由于
   黄金、硫酸价格的环比下降造成的。三季度,由于美元的走强,黄今价格环比下跌
   了约5%;另一方面,由于硫酸主要用于磷肥的生产,受磷肥需求淡季因素的影响,
   硫酸价格环比下跌了约9%。受硫酸价格继续回落影响,我们预计公司净利润水平或
   呈现环比回落态势。
     我们将公司08年、09年EPS2.32元、2.36元的盈利预测微幅下调至2.20元和2.22
   元,对应的动态P/E分别为13倍和12倍,并维持公司“增持”的投资评级。风险提
   示:1)硫酸价格下滑超出预期风险;2)黄金储备较少风险;3)有色行业周期波
   动风险。
 

相关研究报告下载:

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