[20081024]证通电子（002197）：受益于金融电子化 业绩稳步增长 电话, 键盘, 产品, 证通电子, 加密

研究报告

摘要：
     08年1-9月，公司实现营业总收入2.5亿元，同比增长63.9%；净利润3,872万元，
   同比增长47.9%；基本每股收益0.44元。同时，公司预计全年业绩同比增长30%-50%
   。
     公司处于金融电子支付设备行业，主要产品为加密键盘、电话E-POS和自助服务
   终端。08年7-9月营收增速为23.2%，增速比第二季度增速有所下降。主要原因是公
   司主要客户各大银行为保障奥运期间的服务，提前或推迟了相关设备的采购和安
   装。随着奥运因素的消除，我们认为公司第四季度起将重新回到稳步增长的轨道。
   公司为金融电子支付设备行业龙头，竞争优势明显。同时，国内金融电子化的快速
   发展推动着金融电子支付设备需求的快速增长。在公司IPO项目产能释放的推动
   下，公司业绩将快速增长。
     我们维持对公司08-10年EPS分别为0.72元、0.98元和1.17元的盈利预测。对应目
   前股价，08、09年动态PE分别为17倍和12倍。公司未来业绩增长明确，维持公司
   “增持”的投资评级。
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