1、公司第三季度实现EPS0.10元，略微超出我们的预期0.07-0.08元。究其原因，我们发现主要因为公司成本低于年初预算。公司年初股东大会预算08年营业成本2.9亿，而1-9月公司营业成本仅1.68亿。
2、08年公司营业收入增速持续低于车流量增速，原因之一是四川地震灾后重建车辆通行费减免。从车型结构变化分析，我们发现，公司特大型车所占呈现下降趋势，这也是构成营业收入增速持续低于车流量增速的原因之一。
3、从恩利段最新的施工进度表分析，我们认为沪蓉国道贯通时间可能于09年中期贯通。
4、根据我们的盈利预测，2008-10年公司EPS分别为0.33、0.39和0.51元，对应PE分别为119、10.2、7.6倍。虽然沪蓉国道贯通后能给其带来较高的车流增长，考虑到公司投资大悟-随州项目的风险，我们暂时仍然维持“中性”评级。 相关研究报告下载： [attach]8237[/attach]
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发表于 2008-10-28 17:49
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