* 美联储再度降息50个基点至1%，市场预期最终将减息至0.5%
* 我们认为，低估值和央行不遗余力的流动性释放将逐渐改善全球投资人季度恐慌的情绪，信贷危机已接近尾声
* 信贷市场趋稳，美元日元承压
* 信贷危机引发的全球投资者平仓与去避险分别引起了近期日元和美元的大幅上涨和其他货币的贬值
* 日元上涨主要由于套息交易的平仓。日元的过度升值已经损害到日本的出口企业，因此日本央行可能被迫降息，甚至可能重操旧业利用外汇储备干预汇率
* 美元上涨是资金避险需求推动。恐慌情绪下，美国国债成为近期资金的首选
* 一旦投资者信心恢复，日元、美元就将出现较大幅度回调。我们看空年内的日元和美元。日元一旦贬值，就将趋势下降，而美元则将短空长多
* 由于这轮全球经济下行周期中美国的经济、金融风险最先暴露，因此美国也将“先进先出”，我们看好中长期的美元
* 各大央行激进的货币、财政政策为未来的通胀埋下隐患
* 商品价格的暴跌已经开始影响包括OPEC和发达国家农业生产者的生产计划，生产者不同程度的减产势在必行
* 大量的流动性在聚集在银行体系内，一旦信贷危机完结，美国住宅市场企稳，这些资金很有可能会再度涌向商品市场，为未来的通胀再度上升埋下隐患
我们预计全球央行在轮番减息后将再回加息周期，其中美联储加息的时间窗口将在明年下半年 相关研究报告下载： [attach]8507[/attach]
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发表于 2008-10-31 15:34
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