中小企业经营状况得到关注：近日有关部门多项措施支持中小企业贷款。我们认
为这些方案是为防止出现大面积破产和失业潮，帮助小企业渡过难关，恢复经济增
长而提出的。正如林义相先生11月29日在"挑战2009"投资策略会上指出：政府应该
加大对中小企业的信贷扶持力度，必要时财政可以贴息，哪怕花钱买就业。
支持中小企业就需要向银行提供补偿：目前有关部门研究的方案开始从改变风险
收益关系的角度激发银行及其业务人员向中小企业贷款的积极性。我们认为，如果
这些措施全面落实，则银行贷款规模有望更快增长，贷款风险有望下降。此前，招
行在苏州设立了全国首家小企业信贷中心，预计有望在小企业业务方面取得竞争优
势。
资本充足率成为开展新业务的重要条件：银监会允许符合条件的商业银行开办并
购贷款业务。商业银行有望提供从并购前期的财务顾问到后期的融资的全面服务，
在增加贷款规模的同时，增加手续费收入。指引明确指出开展该业务的银行，资本
充足率不低于10%，并购贷款余额不超过核心资本净额的50%。可见尽管银监会未必
会提高资本充足率的硬性要求，但仍将以此作为银行开展新业务的重要条件。目前
上市银行中，国有银行和城商行的资本充足率普遍较高，受益幅度可能较大。
贷款质量风险是银行业09年面临的主要风险之一。政府为了保证经济增长，仍可
能增加对企业经营的支持，从而减少银行贷款损失的风险。我们认为目前银行的估
值已经较充分地反映了对未来经济的悲观预期，而未来每项经济激励措施都有望成
为银行股价的催化剂，维持对银行业的"增持"评级。
相关研究报告下载: [attach]11036[/attach]
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发表于 2008-12-12 15:11
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