龚方雄：航运板块风险颇大、收益也颇大

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摩根大通中国区首席经济学家龚方雄近日称，航运板块是"风险颇大、收益也颇大"的板块，"如果美国经济复苏的前提成立，那么蛰伏已久的航运股未来上升空间将是最大的。"凭借运量大、单位运费低廉等优势，一直以来航运业在全球贸易运输体系中扮演着最重要的角色。在全球经济有望见底回升的大环境下，尽管贸易恢复可能仍需要一个过程，但不能否认航运业需求面正出现转机。

　　在A股市场中，目前仍有部分投资人对宏观经济复苏抱怀疑态度，导致干散航运股严重滞涨于BDI走势，也落后于大盘走势，分析人士认为，这正好给风险偏好高的投资人提供了趋势性投资机会。而短期来看，在各方蓝筹轮番启动的情况下，航运股也将迎来补涨性行情。

 

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短期仍有补涨空间

　　回顾今年上半年BDI走势，我们大致可以将其分为两个阶段。第一个阶段是1月初至5月上旬，其间BDI从年初低点772点持续回升至2000点附近。对这个阶段，市场人士的理解是运价的修复性反弹，毕竟2008年四季度因金融危机导致的全球贸易大幅萎缩已然使得当时干散货市场的运价雪崩有明显的超跌成份。

　　第二个阶段是5月中旬至今，短短一个月间BDI出现过最高近一倍的涨幅。这波快速上涨主要受到铁矿石谈判影响，贸易商加大了现货矿进口力度。

　　对于BDI能否持续上涨？业界对BDI的走势判断不一。中远集团总裁魏家福近日豪言，BDI势必V型反转。国信证券航运业分析师唐建华认为，干散货运输阶段性运力紧张，BDI短期仍有上升空间。也有悲观者，如权威海运咨询机构Clarkson研究部董事预言，今年BDI不会超过4291点。目前的BDI指数正在4000点附近徘徊。

 

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中国远洋(601919)被看好

　　航运业目前正处于大周期中的低谷期，航运公司的盈利情况自然是差强人意。不过实证分析表明，多年来干散货运输股价走势跟随BDI走势，而与当期业绩关联度不大。

　　年初以来，投资人普遍患得患失心态，空头思维一时难以扭转，目前仍有部分投资人对宏观经济继续好转、钢铁业能否超预期复苏抱怀疑态度，导致干散航运股严重滞涨于BDI走势，也落后于大盘走势。

　　唐建华表示，这正好给风险偏好高的投资人提供了趋势性投资机会，干散收入比重占比大的中国远洋值得重点关注。另有私募人士对记者表示，航运股今年以来远远滞后于大盘和BDI涨幅，在各方蓝筹轮番启动的情况下，航运股仍有补涨空间。建议关注中国远洋A股。该人士表示，由于BDI的反弹，同期中国远洋H股涨幅都超过了200％，A股肯定还有空间。

 

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昨日航运股涨幅一览

　　简称 涨幅 现价(元)

　　长航油运(600087)0.63％ 6.4

　　中远航运(600428)0.46％ 10.82

　　中海发展(600026)3.64％ 13.96

　　招商轮船(601872)1.86％ 6.03

　　中国远洋 2.87％ 14.72

　　中海集运(601866)0.67％ 4.49