| 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员 李建伟
在适度宽松的货币政策和积极的财政政策拉动下，目前我国经济运行已出现企稳回升迹象，GDP增速从2009年一季度的6．1％回升到二季度的7．9％，预计三季度GDP增速还会继续提高，全年有可能实现增长8％的目标。但这一回升很大程度上是在扩张性政策作用下的政策性反弹，据测算，如果没有国内经济刺激政策所带来的内需扩张，受出口增速的大幅度下滑的影响，2009年上半年我国GDP增速可能不足1％。目前经济增速回升的可持续性面临很大挑战：
一是经济回调不充分，经济增速仍存在再度下滑的可能。我国经济运行从2007年三季度开始进入中长期回调阶段，2008年四季度以来我国经济增速的深度下滑，是我国经济内在的周期性回调和美国金融危机产生的外部需求冲击共同作用的结果。虽然本次经济增速回调的幅度已经很大，2009年一季度的GDP增速是1992年以来的最低季度增速，但由阶段性产能过剩和经济结构调整引致的GDP增速周期性回调尚未到底，中长期回调因素对GDP增速的负面影响正在增强，美国金融危机产生的外部需求冲击短期内难以结束，也只会加大GDP增速回调的幅度、延长回调到底的时间。一旦外部需求进一步缩减，或支撑目前经济增速反弹的国内政策力度弱化，2009年三季度以后我国经济增速有再度下滑的可能。
二是国内扩张性政策的可持续性面临挑战。在扩张性政策引导下，2008年10月份以来我国金融机构信贷规模快速扩张，财政支出快速增长，对稳定国内消费需求、刺激投资快速增长起到了重要促进作用，是目前我国经济能够企稳回升的关键因素之一。但国内扩张性政策的可持续性正面临巨大挑战：（1）信贷规模持续大幅度扩张隐含了大量风险，主要是有可能导致资产严重泡沫化、未来银行不良资产扩大的可能、未来通货膨胀的风险加大，目前货币政策正处于保增长与防风险的艰难平衡时期。（2）大力度财政支出的可持续性面临挑战。由于经济增速大幅度下滑，财政收入的增速远低于支出增速，要完成全年财政支出增长25％的预算目标，将大幅度突破9500亿的预算赤字。中长期看，为应对可能的经济持续回调，连续几年采取大力度的财政支出政策也是难以为继的。
三是我国经济的外部发展环境不容乐观。与以前美国房地产泡沫破裂引发的金融危机不同，本次美国经济与金融危机，源于美国房地产泡沫和基于住房抵押贷款的金融衍生品泡沫的双重泡沫破裂，其危害程度远大于以前的危机，持续的时间也会更长，未来几年我国经济发展的外部环境不容乐观，即使欧美经济能够在2010年企稳，我国出口也难以恢复以前的高速增长状态，未来几年出口对我国经济的贡献有可能持续下降。 | 
发表于 2009-7-20 12:58
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