专家建议选择“双低”基金度秋 鹏华, 投资策略, 股票型基金

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成长型基金再成市场焦点 专家建议选择“双低”基金度秋 　　在近期的基金发行热潮中，成长型基金受到更多的偏爱。据记者了解，目前正处于募集期的鹏华精选成长、诺德成长优势、大摩领先优势等多只股票型基金都或多或少地将“成长型投资”纳入其投资策略的重要组成部分。

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谈到当前市场的成长型投资主题，鹏华精选成长基金拟任基金经理程世杰认为，这是经济周期轮动的必然结果。根据美林的投资时钟理论，经济周期可以划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段，不同阶段有不同的资产配置策略。当经济周期发生变化时，投资者要及时将资产进行相应的调整，等待下一个周期的到来。

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“去年经济总体处于衰退期，债券投资更能规避风险，达到保值增值的目的。而目前国内经济进入复苏阶段，伴随着企业盈利能力的上升，股票投资是最佳的选择，而其中又以成长型个股最具升值潜力。”程世杰说。

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历史数据也印证了程世杰的观点，成长型基金在牛市中的整体表现确实要明显好于其它类型基金。根据中信标普基金指数的统计，2006年以来中国成长型股票表现一直优于价值型股票，相应地，成长型基金的收益率也居于股票类基金之首。在证券市场如火如荼的2007年，成长型股票基金的平均收益率为123％，高于混合型基金109％的平均收益率，也高于价值型基金110％的平均收益率。

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　业内专家同时建议投资者，近期市场震荡幅度加大，寻找适宜投资的基金需要从两个方向入手：一是较低的股票仓位，二是较低的交易换手率。国泰金马稳健基金经理程洲向记者表示，“在市场下跌过程中，基金频繁调整，换手率增大，因机会成本及交易成本的增加，在无形之中导致基金净值的缩水。如果调整品种不当，更会直接加速基金净值缩水。”对于未来，程洲认为短期内不急于买股票，可以做些准备工作，“目前的情况来看，显然调仓的效果更好。因为下跌最快的时间里基金仓位都很高，在很难出逃的情况下再选择减仓显然是不理性的。上半年的策略是注重盈利弹性，下半年调整为注重盈利的稳定性。”他说。

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