[建筑工程]建筑建材：产能过剩下水泥价格上涨的逻辑 建材, 浙江, 资本市场, 建筑工程, 长三角地区

格格123

　事件描述

　　本轮华东(尤其是长三角地区)水泥价格上涨已成为市场关注的焦点：

　　1、本次长三角企业联合提价是在产能过剩、市场尚未完全步入旺季的情况下进行的，涨价时间、幅度和频率超出市场的预期；2、资本市场反应幅度不大，市场的疑虑：在产能过剩的情况下，本次企业联合涨价后能否维持住甚至继续上涨？(上半年浙江有过限产提价失败的经验)

　　事件评论

　　实际上，我们认为在旺季赶工、企业涨价补亏意愿强烈、大企业(尤其是海螺)领涨的情况下，联合提价成功概率很高。

　　我们试图分析08年下半年广东省在产能过剩情况下涨价机理，为预测本轮涨价是否能够维持提供一个分析视角。

　　08年广东省供需情况：产能过剩08年广东省本地水泥产能1.1-1.2亿吨，广西省进入广东省(主要是珠三角地区)的水泥销量约1500万吨，而广东省08年的需求量月9500万吨。整体来看，产能过剩情况比较严重，产能利用率仅达到70%[(9500-1500)/1.15]；从时间点来看，下半年情况应该比上半年更差，尤其是8月份以后房地产新开工面积加速下滑导致需求量增速下滑。