海南R708橡胶和上海9703胶合板期货合约交易操纵者受罚 江苏公司, 中国证监会, 有限公司, 期货交易, 胶合板

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  一、案例介绍

 

（一）海南中商期货交易所的橡胶R708合约曾发生严重违规交易，造成了严重的市场后果和恶劣的社会影响。中国证监会日前决定，对有关违规单位和个人作出严厉处罚。 违规事件发生后，经中国证监会对海南中商所上市的橡胶期货R708合约交易的情况调查核实：邵桥、谈文涛、柳德庆、陈正正、何伟、谢和平以及中国黑色金属材料公司江苏公司、上海华隆实业总公司等单位和个人，在R708合约交易中违反了国家有关期货交易的规定，构成了操纵市场行为；上海申物期货经纪有限公司在R708合约交易中，以其职工谈文涛个人名义开户，并参与了操纵市场活动；海南中期期货经济有限公司在R708合约交易中，主动为操纵市场者分仓，为操纵市场提供便利和条件；云南三峡经济开发有限公司、河南驻马店地区植物油集团公司、北京华热亚经贸总公司、海南农垦金环物资实业总公司、海南农垦金龙物资实业总公司、云南农垦供销公司均为国有企业，在R708合约交易中，超出自身的生产量卖出期货合约或者超出自身的消费量买入期货合约，从事橡胶期货投机交易；海南金达实业联合有限公司、四川平原实业发展有限公司违规将本公司在海南中商期货交易所的交易席位租给他人使用；云南中期商务有限公司非法从事期货代理业务；上海中期期货经纪有限公司、武汉融利期货经纪有限公司、沈阳中期期货经纪有限公司、辽宁中期期货经纪有限公司、四川和正期货经纪有限公司、青岛双飞龙期货经纪有限公司接受大户分仓，未能按要求控制客户的交易风险，给公司造成损失。

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  中国证监会认为，上述单位和个人的行为违反了国家有关期货交易的规定，造成了严重的市场后果和恶劣的社会影响。为严肃期货市场法纪，保护投资者利益，维护期货市场的“公开、公开、公正”原则，根据国家有关期货交易所规定，中国证监会决定： 1.     宣布邵桥、谈文涛、柳德庆、陈正正、何伟、谢和平及上海华隆实业总公司、中国黑色金属材料公司江苏公司为期货市场禁止进入者；没收柳德庆的操纵市场收入5300万元，没收中国黑色金属材料公司江苏公司的操纵市场收入1700万元。 2.     取消上海申物期货经纪有限公司、海南中期期货经纪有限公司的期货经纪业务的资格，吊销上海申物期货经纪有限公司、海南中期期货经纪有限公司的期货经纪业务许可证。从即日起，上述公司不得接受新客户和新开仓交易指令，对现有客户的已持仓合约要在本决定下发之日起20个交易日内由相关交易所监督，平稳转移到其他会员单位或用其他办法妥善处理并清理债权、债务。 3.     对云南中期商务有限公司罚款10万元；责令海南中商期货交易所开除云南三峡经济开发有限公司、河南驻马店地区植物油集团公司、海南金达实业联合有限公司、北京华热亚经贸总公司的会员资格。

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  从即日起，海南中商期货交易所要立即停止接受上述单位新的开仓交易指令，并责令上述单位对现有客户的已持仓合约要在本决定下发之日起20个交易日内将所有已持仓合约平仓或由交易所监督平稳转移到其他会员单位，清理所有债权、债务，退出海南中商期货交易所。 4. 对上海中期期货经纪有限公司、武汉融利期货经纪有限公司、沈阳中期期货经纪有限公司、辽宁中期期货经纪有限公司、四川和正期货经纪有限公司、青岛双飞龙期货经纪有限公司处以警告。 （二）最近，中国证监会对上海商品交易所9703胶合板期货交易情况进行了调查，并依法对有关机构和个人作出处罚。中国证监会查实，1996年11月至1997年3月间，广西壮族自治区桂林地区物资发展总公司（以下简称桂林物发）和自然人关剑集中大量资金，采取同时持有多仓和空仓、连续买卖、利用虚假套期保值材料建立大量套期保值头寸进行逼仓等手段，操纵9703胶合板期货合约交易，持仓量大大超过交易所规定的持仓限额，严重扭曲了期货价格，破坏了市场秩序。在此期间，广西壮族自治区桂林地区物资总公司、生产资料服务总公司、燃料公司、金属回收总公司、机电设备总公司和桂林市金方典当发展有限责任公司（以下分别简称桂林物资、桂林金方典当）还同时向上海商品交易所提供虚假套期保值材料，获得大量9703胶合板期货合约套期保值额度，从而为操纵市场提供了方便。

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  为严肃法纪，保护投资者利益，维护“公开、公平、公正”原则，中国证监会根据国家有关期货法规，决定对操纵市场者桂林物发和关剑分别处以罚款500万元和20万元；对桂林物资、桂林生资、桂林燃料、桂林金属、桂林机电和桂林金方典当分别处以罚款50万元；认定桂林物发、桂林物发负责人、关剑、桂林物资、桂林生资、桂林燃料、桂林金属、桂林机电和桂林金方典当为期货市场禁入者，三年内不得从事期货交易；并建议上述机构的上级主管机关对其法定代表人及有关责任人员给予行政处分。 （三）最近，中国证监会根据群众举报，对北京市顺义县粮食局牛栏山直属库（系北京商品交易所和沈阳商品交易所的定点交割仓库，以下简称牛栏山直属库）的期货违规行为进行了调查，并依照有关法规对有关机构和个人作出处理。

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  中国证监会查实，牛栏山直属库违规参与期货交易、违规受让和使用北京商品交易所席位；北京市顺义县粮食局粮油加工厂违规转让席位。 为严肃期货市场法纪，维护“公开、公平、公正”原则，根据国家有关期货法规规定，中国证监会决定：责令北京商品交易所、沈阳商品交易所取消牛栏山直属库的定点交割仓库资格；责令北京商品交易所加强对定点交割仓库及标准仓单的管理；责令北京商品交易所取消顺义粮油加工厂的会员资格；宣布牛栏山直属库、北京粮维商贸部、顺义粮油加工厂为期货市场禁止进入者；宣布牛栏山直属库及北京粮维商贸部法定代表人为期货市场禁止进入者。

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  二、原因分析

 

1994年12月5日，中国证监会、国家经贸委、国内贸易部联合发布的《关于国有企业、事业单位参与期货交易的规定》指出：“国有企业、事业单位参与期货交易，要以套期保值为主……不得进行投机性交易”。1996年2月23日国务院批转证券委、证监会《关于进一步加强期货市场监管工作请示的通知》重新指出：“国有或者国有资产占控股地位的企业、事业单位只能从事与其生产、经营有关商品期货的套期保值交易，不得进行投机交易，更不允许进行恶性炒作。”1996年9月24日中国证监委《关于加强期货交易实物交割环节管理的通知》指出：“各交易所要与指定交割仓库签订书面协议，明确双方的权利、义务和法律关系，加强对指定交割仓库的管理……对违反交易所有关规定，向操纵市场者提供方便的仓库要取消其指定仓库的资格。”1996年9月24日中国证监会《关于进一步加强对期货经纪机构监管工作的通知》指出：“期货经纪公司，期货经纪公司营业部、期货兼营机构期货部均不得以任何形式承包给个人或其他机构。”“期货经纪机构不得为客户融资，不得允许客户蓄意透支交易，不得接受客户的全权委托。……不得允许法人以个人名义开户和个人以法人名义开户。”“任何期货经纪机构不得以分仓、借仓等手段超限量持仓，不得为操纵市场者提供便利的条件。”1996年5月6日证监会《关于对操纵期货行为认定和处罚的规定》指出：“操纵期货市场行为是指交易所会员或客户为了获取不正当利益，故意违反国家有关期货交易规定违背期货交易公开、公平、公正的原则和大户报告制度，单独或者合谋使用不正当手段，严重扭曲期货市场价格、扰乱市场秩序的下列各种行为：

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  （1）交易所会员或客户为了规避交易所持仓限量规定，利用其他会员席位或者其他客户名义建仓，其建仓总量超过交易所对该会员或客户规定的持仓限量的；（2）若干交易所会员或客户之间通过集中资金，由一个客户或者会员统一下达交易指令且情节严重的；（3）交易所会员用若干客户的资金为一个客户或自己进行交易且情节严重的；（4）交易所会员为客户提供资金，并强制客户按照自己的意志和要求进行交易的；（5）交易所会员间利用移仓、对敲手段、故意制造假象……严重影响市场秩序，企图或实际影响期货价格或者市场持仓量的；……（10）交易所会员或客户超越自身经营范围或实际要求，控制大量交易所指定标准仓单，企图或实际严重影响期货市场价格的；……对有操纵市场嫌疑的交易所会员和客户，各交易所有义务配合政府监管部门进行调查；对经调查证明有操纵市场行为者，可根据情节轻重，单处或并处警告，没收非法所得，罚款、暂停、中止直至取消资格、宣布为‘市场禁止进入者’。对触犯刑律的移交司法部门追究刑事责任。” 根据上述有关法规，证监会对上述三案例中的违规者作出处罚是完全合理的。

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  三、启示

 

90年代初，期货交易在我国开始露面。由于期货市场投机性强，风险极大，政府一开始对此采取了摸着石头过河的方针，先行试点，逐步摸索验验。但市场经济的盲目性在期货市场发展中表现得更为突出，试点变成了乱办，货期市场上的联手操纵伴随股票市场的炒作浪潮愈演愈烈。为此，管理机关在1995——1996年连续下发一系列有关规范期货市场发展的文件，但仍不足以歇制期货市场盲目发展和恶意炒作之风，直至1997年5月演绎出“327”国债期货事件。以此为契机，管理部门对期货市场采取了三大举措：一是暂时关闭国债期货市场；二是严肃查处一批在期货市场上的违法违规者，上述三个案件的查处都是属于这一整顿举措；三是于1998年8月，国务院颁发了《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，通知指出：“目前，期货市场仍存在一些不容忽视的问题，最为突出的是期货交易所和期货经纪机构过多、运作不规范；少数机构和个人联手操纵市场，牟取暴利；非法从事境外期货，外汇按金交易行为依然存在；监管部门的监管力量薄弱、监管手段落后。

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  为切实加强对期货市场的监管、防范和化解市场风险，保证期货市场试点工作的顺利进行……按照‘继续试点，加强监管、依法规范，防范风险’的原则，对现有14家期货交易所进行整顿和撤并，只在上海、郑州和大连保留3家期货交易所。……为了充分发挥期货市场发现价格和套期保值的功能，进一步遏制过度投机，将商品期货交易品种由35个压缩到12个，取消23个品种。……再次重申，未经批准，任何机构和个人均不得擅自进行境外期货交易，各期货经纪公司均不得从事境外期货业务。”由于我国市场经济发育很不完善，市场交易法规和秩序不健全，个人、企业乃至国家承受金融风险的能力比较脆弱，因此，我国至今对期货市场的发展实行严格控制的做法是对头的。但是期货市场包括金融期货市场的发展，是市场经济和证券市场发展的必然产物，其发展的水平又是证券市场和市场经济是否完善的一个标志，毫无疑问，期货市场在我国仍然有发展的美好前景，因此，我国坚持继续试点的政策是十分明智的。