小心伪价值股 现金流, 投资者, 价值投资, 大众情人, 会计

裙角飞扬

价值投资以企业的价值作为投资评价的最重要标准，符合价值投资标准的股票我们称之为价值股。在这里，如何衡量企业的价值至关重要。一般来说，以企业赚取的会计利润来衡量企业的价值，但巴式价值投资更进一步，以企业赚取的自由现金流来衡量企业的价值！
如果你是一个巴式价值投资者，那么，只有符合自由现金流标准的股票才是真正的价值股。
不符合自由现金流标准的企业，即使它是大众情人（公认的价值股），会计利润看起来很美，终归也是伪价值股。
自由现金流有多重要？看看史上最牛的风投公司红杉资本的说法吧--现金比你妈妈更重要！
没有现金流的企业，照红杉的说法，比没有妈妈的孩子还要惨！尤其是在当下的危机漩涡中，这种“孩子”不但容易吃不到奶，甚至连米糊也找不着。
所以，我们有必要用自由现金流这个指标，逐一检视我们手上的价值股，分清真伪，宁缺勿滥！
鉴于自由现金流的计算比较复杂，参看拙文轻松应用巴菲特式估值及精通一招胜于粗通百招，较精确的计算可留待估值时进行，在选股的初始阶段，只用简单方法计算自由现金流，也就是用“自由现金流等于经营现金流净额与投资现金流净额之差”即可。
我认为，对自由现金流进行比较，跟对企业的会计收益比较一样，着眼点在其增长趋势，即该企业的自由现金流成长性！