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金融

范艳瑾 中金公司

女/ 30岁/ 毕业于中国人民银行研究生部/ 从业时间：5年/ 曾就职于加拿大皇家银行新加坡分行，目前在中国国际金融有限公司从事金融业研究。

基金经理评价：

研究独到；研究报告全面、科学。

研究领域观点：

银行股具有跑赢大市的基本面

2003年一季度以来国内金融机构存款同比增长22.5%，贷款同比增长19.5%，规模的快速扩张为商业银行业务扩张提供了空间。国有独资商业银行加大了放款力度，提取准备金以前的经营利润大幅增长，为消化历史包袱奠定了利润基础。

未来3-5年还将是银行加速发展的重要时期。经济持续的增长以及实体经济对银行融资体系的依赖，为银行业整体保持快速增长提供了空间。同时，市场开放仍将是一个渐进的过程，为国内银行提高竞争力赢得时间。而且，面临竞争加剧的银行业，监管当局将会考虑放松对银行业务范围的限制，赋予银行更多的竞争手段。

从长期来看，市场开放势必使国内银行的竞争压力增大。到2007年，国内银行的业务将全部向外资银行开放，长期受政府保护的银行业面临优质客户流失的风险。我们认为具有竞争力的银行应具备以下条件：有效的风险控制保证银行的可持续增长、新产品设计和营销提高客户忠诚度、募集发展所需的资金使增长前景成为现实。从趋势来看，竞争加剧将使银行业的优胜劣汰过程不可回避，而银行间的收购与兼并将加速银行业的整合。

今后5年最看好金融业，认为“招商银行”（600036）最具成长性。

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房地产

张宇 国泰君安

基金经理评价：

业内专家。

研究领域观点：

房地产泡沫言之过早

商品房需求能量逐步的释放，使中国房地产业正处于一个全新的高速发展阶段，目前谈及泡沫以及泡沫破灭为时尚早。可以将“房地产泡沫论”理解为一种具前瞻预测性的警示。如中国各地的自然资源分布和产业结构有很大的不同，却不约而同地都选择了房地产这个具有“普遍性、先导性和基础性”作为地方经济增长的引擎产业，并且对其倚重比例有越来越高的趋势，2002年房地产行业对GDP增长率的贡献达1.6个百分点。

随着房地产增加值在GDP中的比重稳步上升，整体房地产投资规模短期出现波动将对宏观经济产生重要影响，与需求增长不相匹配的投资增长过快或者过慢都会引起相关产业的连锁反应。因此必须密切注意房地产投资、消费等指标之间的变化关系，防范金融风险，使有序释放的住房消费能量与稳步健康增加的投资规模相适应，才能避免出现房地产恶性泡沫化和对经济全局所造成的冲击。

今后5年最看好房地产、能源电力、银行、汽车、传媒与资讯业，“万科”、“深长城”、“招商局”等一批房地产企业将最具成长性。

男/ 35岁/ 毕业于天津大学/ 从业时间：1998年4月/ 1989年-1993年在武汉柴油机厂工作；1993年-1998年就职于万科企业股份有限公司和香港银都国际公司；1998年至今先后在君安证券公司和国泰君安证券工作。

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计算机

董志强 华夏证券

研究领域观点：

国内计算机行业处于低谷

硬件领域已经进入成熟期，联想、方正、同方等企业成为市场的主要参与者，其他厂商处境艰难。

软件领域市场依然高速增长，但是竞争同样异常激烈，利润率下降，费用上升，市场正在洗牌，一批企业将被淘汰。软件行业的兼并重组将非常频繁，很多小的软件公司将无法继续生存，它们或者被兼并，或者退出市场。软件领域经过一段时间的重新洗牌后，将形成一些比较有影响力的公司。用友、中软等机制比较好，产品有竞争力的公司将会脱颖而出。软件行业市场需求增长强劲，国家政策扶持力度较大，有可能造就几家在国际上有影响力的软件公司。这一领域有较大的机会。

今后5年最看好互联网、汽车、金融业，最有成长性的企业包括“用友软件”（600588）、“海虹控股”（000503）。

男/ 40岁/ 毕业于对外经济贸易大学/ 从业时间：6年/ 1990年-1997年先后就职于东方科技公司和光大恒天公司，1998年至今在华夏证券研究所从事行业分析。

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批发零售

郭海燕 中金公司

基金经理评价：

行业研究深刻领先，跟踪较及时。

研究领域观点：

零售业正经历结构调整

中国零售业正经历着显著的结构性调整：1）消费者对日用品购买便利性需求的增强带来超市业的高速成长和传统百货业的衰退；2）部分百货企业致力于满足消费者对个性化、时尚性商品的需求，通过连锁经营、商品结构调整等现代化举措同样实现了较高的增长；3）企业自发或政府引导下的重组频频发生，行业集中度逐步增强。

外资和国内新进入者的增多加剧了市场竞争，零售企业正逐步告别粗放式扩张阶段，向精细化经营发展，优胜劣汰在所难免。

受业绩增长预期推动，在核心竞争能力培养方面有所建树的超市和百货业上市公司将有望继续跑赢大市及传统百货经营企业，零售板块个股比价将出现明显的两极分化。

今后5年最看好连锁零售、汽车等行业，从事连锁经营、跨区域发展的大型超市和百货企业，如“联华超市”、“华联超市”（600825）、“大商股份”（600694）等将在行业内最具成长性。

女/ 27岁/ 北京大学学士，复旦大学硕士/ 从业时间：2年/ 2001年7月至今，中国国际金融有限公司研究部从事零售、服装行业研究。

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环保行业

侯继雄 国泰君安

研究领域观点：

民营力量助推环保产业

目前，城市化是推动国内环保产业发展的根本动力；而严重的环境问题预示了国内环保产业发展的广阔前景。城市水务领域的发展方向是城市给水、排水领域的一体化、私营化、私有化和集约化；城市垃圾处理刚刚兴起。在水务和城市垃圾处理领域，BOT是目前时兴的方式。但环保产业目前面临企业规模小、地域化和地方保护等问题，发展和壮大仍需要时间。

民营力量将在环保产业内发挥重要作用，前期国内知名民营环保企业“桑德集团”即入主“国投原宜”。上市公司中可关注的有“凯迪电力”、“龙净环保”、“创业环保”、“首创股份”等。在相当长的时期内，政府投资仍是环保产业最大的市场空间。

今后5年最看好金融、钢铁、石化、电信业，“扬子石化”、“齐鲁石化”、“上海石化”将最具成长性。

男/ 29岁/ 毕业于清华大学/ 从业时间：2年/ 国泰君安企业融资部、国泰君安研究所。