宏观研究*全球宏观分析----保增长压力越大，刺激政策越多* 新兴, 美国大选, 金砖四国

yangho

保增长压力越大，刺激政策越多
随着美国大选的结束，市场又恢复了对于经济形势的日常关注。过去几个月全球经济增长势头减弱，我们的多项领先指标都表明未来几个月全球经济增长将进一步放缓。我们多次下调了对区域经济增长的预测，对未来的看法也变得更为谨慎。
从全球经济来看，我们目前预计GDP增长放缓的速度将比以前更快，预计增速将从今年的3.5%降至2009年的2.2%，而原先我们对2009年的预测是2.7%。从其他地区来看，我们预计2009年新兴市场（包括金砖四国）的增长也将放缓。同时，我们担忧在此基础上还有下行的风险。尽管如此，对全球银行系统的积极支持政策已经意味着信贷风险有所缓解。最近几周金融状况也得以显著改善，而油价的大幅回落也可能会对全球经济起到显著的刺激作用。
此外，我们需要看到重大的政策调整才会持更加积极的看法。因此，各国决策者联合采取措施、大规模放松货币和财政政策的行动是鼓舞人心的，其中最新的举动是中国出台了经济刺激计划。如果政府转而采取更大规模的财政刺激措施（尤其是美国政府出台规模更大的经济刺激计划——我们认为这确实有必要），再加上其他放松政策，那么2009年的增长势头可能会好于我们目前的预期。全球工业生产周期处于谷底和政策进一步放松的信号将成为扭转全球经济和风险市场短期内走势的重要推动因素。
 [attach]9825[/attach]