[20090108]巴西12月出口量非常疲软 铁矿石, 中国, 韩国, 巴西, 进口

NYboy

   除韩国出口数据12月份继续疲软外，我们再看一下巴西12月份的出口数据，同样非常疲软，巴西的铁矿石出口环比下滑23%，同比下滑40%（预示中国12月份进口同比下滑幅度不会好于预期，顺差可能继续扩大），巴西发展部于1月5日公布了2008年12月份出口统计数据，其中铁矿石的出口非常疲软，12月份巴西矿石出口量达1380万吨，是自2006年5月以来最低绝对量水平，而2008年1月至9月的平均出口量为2480万吨，12月份矿石出口量月环比下滑23%，基本符合我们的预期，巴西铁矿石08年4季度销量为5840万吨，季度环比和同比分别下滑29%和17%，我们预计巴西淡水河谷2008年4季度铁矿石销量（包括国内的销售量）将达到6290万吨，环比和同比分别下滑26%和15%。
钢铁出口环比和同比分别下滑47%和55%，2008年12月板材和半成品出口下滑至27.2万吨，为2005年以来的最低水平。我们预计Usiminas, CSN 和 Gerdau 钢铁出口环比将会分别下降42%，43%和80%。由于过去两年本地钢铁需求的大幅增长，钢铁公司的出口销量显得不那么重要，巴西钢铁公司在此轮信用危机之前在国内的销量占总销量80%的以上，但未来销量可能更依赖于出口情况。（巴西钢铁都要依赖出口？）我们认为即使考虑到巴西国内的销售情况，08年4季度和09年1季度钢铁的销售也将会非常疲软。Usiminas近期表示4季度总销量可能约为130万吨(前期每个季度约为200万吨)，并且09年1季度可能会进一步下滑至100万吨左右（我们的预期为130万吨）。我们认为由于信贷的缺乏，虽然销量在下滑，但在库存消化的情形下国内和海外的存货减少幅度其实更大。诸多的信息都显示市场在开始复苏，因为1) 一些中国的钢铁公司高炉正在复产 2) 巴西的财政刺激政策促使12月份汽车销量表现由该月前两周的环比下降4%最终转变为全月销量环比上升10%。
纸浆出口环比和同比均下降12%，表现好于采掘和钢铁，巴西纸浆出口12月达到54.8万吨，环比下降12%，这比历史水平要低，但比采掘和钢铁的表现要好。和我们环比出口上升的预期相比（我们预期Aracruz, VCP, 和 Suzano分别环比上升11%，6%和8%），实际出口环比下降了13%。

 

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