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华平股份高分红背后 实际控股人变相提现



证券市场红周刊  李坤

10转15派10元的大手笔，这正是华平股份今年给出的高送转方案。
1月31日，华平股份在发布其2010年年报时公布了公司“10转15派10元”的分配预案，此次分配预案一经公布后，其华平股份一路狂涨。其分配预案似乎给市场带来了不小的波动，然而，在“10转15派10元”的分配预案看似很给力的背后，最大的受益者其实是公司的实际控股人。



实际控股人享5成红利  变相提现


        据年报显示，2010年华平股份全年营业利润为3930万元，较去年同期增加了3.89%，但其中包含了超募资金利息收入的1482万元,公司经营活动产生的现金流量净额为2000.72万元，较上年同期减少55.79%。
        此次华平股份以总股本4000万股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增15股，合计转增股本6000万股。华平股份其用于支持高送转的资本公积金主要来源是IPO的招募资金，大部分超募资金作为股本溢价计入资本公积金，为“高送转”提供了条件。
        针对这种慷慨的高转股行为，华生一针见血的指出，原始股东的持股成本仅仅是非原始股东的很小一部分，但现在原始股东享受的是同股同权，这些原始股东成为了最大的受益者。
       此外，按每10股派发现金红利10元（含税），华平股份共分配现金股利4000万元，此次现金分红占2010年公司净利润的82.63%。而据华平股份2010年年报显示，公司原始股东为12人，其中包括华平股份的控股股东及实际控股人刘炎、刘晓露、刘晓丹、熊模昌、王昭阳合计持有华平股份共2096.1万股，占总股本52.4%的股权，其中刘炎为该公司的董事长，而刘炎为刘晓丹、刘晓露之母，刘晓露、刘晓丹系兄妹关系。刘焱、刘晓露、熊模昌及王昭阳一直为本公司关键管理人员。除以上五位外原始股东中还包括在公司任职的监事会主席周小川以及董事会秘书奚峰伟，二人分别占华平股份93.9万股和51万股。
      上述公司核心管理人员及公司控股股东共拥有华平股份2241万股，占总股本的56.03%。按照此次的分红方案，上述人员共分现金红利为2241万元，占总现金股利的56.03%。其中控股股东及实际控股人共分现金红利为2096.1万元，占总现金股利的52.4%。如此高的分红不得不让市场感到奇怪，一位不便具名的市场分析人士表示，这样的分法可以看做公司的控股股东及实际控股份是在搞变相提现。


募投项目延迟 超募资金无作为


       公司高管成为其公司高派现的最大受益者的上市公司并不是仅仅只有华平股份，类似的情况还出现在了瑞普生物、科华恒盛、中瑞思创等公司身上。对此北京大学证券研究所所长吕随启表示，对于这种高分红的公司来说，公司的基本面以及未来的发展才是最关键的。那么华平股份的未来成长预期如何？
       根据公司的年报披露，再扣除了1482万元的超募资金利息收入之后，华平股份的营业利润只有2448万元，同比减少35.29%，公司2010年的经营状况并不尽如人意。
       2010年4月公司首次公开发行拟募集资金13027.12万元主要用于全媒体统一通讯系统项目、全高清视频监控指挥系统及研发技术支持中心。华平股份原计划上述三个募投项目于2011年4月20日全部投资完毕，但由于公司总部选址及预计的建设进度的原因，公司将投资计划延长到2013年6月，原本打算通过募投项目的实施提升公司的核心竞争力，然而原计划一年的建设项目却延长到了三年，如此搁置项目在一定程度上制约着华平股份未来的发展。因此，如果有投资者指望华平股份通过其募资项目拉动公司业绩，那至少还需要再耐心等待两年。
       IPO的时候，原计划募集资金1.3亿元的华平股份实际募集到的资金为6.53亿元，超幕资金达到了5.23亿元。启用超募资金进行再投资，无疑更加提升了上市公司在整个行业中的地位和盈利能力。然而，华平股份仅仅只是将5.32亿元的超募资金作为存款存进银行产生利息并没有进行再投资。这种做法和与公司处通讯行业的国腾电子在超募资金的使用上形成了鲜明的对比。
      国腾电子原计划募集资金1.75亿元，而实际募集到了5.19亿元，超募资金3.44亿元。公司除了利用超募资金偿还了银行贷款及永久补充流动资金外，还将使用8000万在成都高新区购买土地25亩，建成 1-2 万平米的科研生产场所，为“北斗卫星导航定位用户终端关键元器件技改及产业化”和“北斗卫星导航应用服务中心技改及产业化推广”两个募投项目搭建各种硬件基础平台、操作系统平台、数据库平台和中间件平台，解决公司募投项目建设对生产场地的迫切需求。而2010年的经营业绩，国腾电子也好于华平股份，国腾电子2010年净利润为5640.15万元，比上年同期增长了42.37%。
       针对近期是否利用超募资金进行投资本刊致电了华平股份的董秘奚峰伟，他表示，公司将会在3月中旬发布相关公告，当记者继续追问是奚峰伟还肯定的表示，此次投资并非小数目，然而就记者截稿之日该公司并未发布相关公告。