[20080701]行业研究-电子信息行业2008年中期投资策略

人民币升值, 电子信息, 投资机会, 投资策略, 半导体

全球半导体整体市场在2008年上半年继续维持缓慢增长的趋势，预计下半年将维持10%左右的增长。在面对人民币升值预期、石油价格高企、全球经济整体疲软的大国际环境下，电子行业面对世界整体需求不旺的境地，对电子信息行业的投资机会选择越显困惑。

我们试图通过有别于市场的选股思路：避开市场外向型的行业和公司，首先从行业上选择高成长性行业，然后紧紧抓住产品市场内需型（内销比例不低于80%）、节能环保、高进入壁垒的主线进行行业和公司配置，以此进行长期投资价值的发现。

在电子信息行业中，一些公司的风险得到大部分释放，估值优势日渐明显，投资机会日渐显现。建议在震荡的市场中对这类公司进行一些投资机会的把握。

投资要点：

? 全球半导体增长依然缓慢，预计 08年全年在4.5%上下徘徊。我们从半导体增长的几个指标来分析：全球半导体厂商资本开支支出比较谨慎；从SEMI和SEAJ的BOOK/BILL值来看，2008年4月的SEAJ-B/B值为0.76，较3月的0.73略有上升，SEMI-B/B值从3月的0.87下降到4月份的0.81，整体需求存在近忧；全球半导体厂商的开工率维持在90%的正常水平；半导体上游主要原材料—金属（铜）与石油产品的价格处于高位，多晶硅价格将实现高位小幅回落。

? 我们坚持一贯的有别于市场的分析思路——深入子行业进行价值挖掘，首先选择成长空间广阔的行业，然后紧紧抓住产品市场内需型、节能环保、高进入壁垒的主线进行行业和公司配置。在此分析思路下，我们重点选择6个子行业：RFID产业、红外探测行业、半导体LED照明行业、混合动力汽车HEV用电池行业、半导体新型功率器件行业、防伪税控行业，这些行业有一个共同的特点—行业成长的空间足够广阔，或者市场几乎都是内需型的；对上述行业选取优势公司，我们分别重点关注远望谷（002161）、大立科技（002214）、S*ST天颐（600703）、力元新材（600478）、华微电子（600360）、航天信息（600271）。