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L3关于cross hedge的问题

Book4 pg69 hedging and basis risk 最后一段提到 a user of natural gas in Florida might purchase gas contracts to hedge the need for gas. However, the available contract specifies the price of gas in Louisiana.

请问hedge是怎么实现的呢,而且这个人没有short position , 只是enter into a long position, 怎么就叫做hedge了呢?另外 basis risk和 cross hedge risk是怎么体现的呢?

看晕了都,请好心人指教!

所以说只是为了稳定一个价格才买的?那这不就是简单的买个期货吗?也可以叫hedge? 这样其实还是风险很大呀,万一到时候现货和期货都降价了呢?而且买别的地方gas的怎么进行实物交割呢?

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回复 3# pkuapple


   
所以说只是为了稳定一个价格才买的?那这不就是简单的买个期货吗?也可以叫hedge? 这样其实还是风险很大呀,万一到时候现货和期货都降价了呢?而且买别的地方gas的怎么进行实物交割呢?


一一回答:  对       。。不能简单买个期货,因为florida的gas没有相应的期货合约(也就是交易所没有这项投资工具),所以投资者会才去cross hedge       。。       因为锁定了买价,所以从投资者角度来说,减少了不确定性风险    。。   买Lou gas不会去实物交割,因为我要的是Florida 的gas,而我买的是  Louisiana的future,实物操作的时候通过short掉  Lou 的future (该步骤会赚取一定利润),然后自己再通过现金等方式去购买FLO 的gas。

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回复 3# pkuapple


   关于你所提到的如果期货和现货价格同时下降的话,这个投资者实际上亏钱了: 你说的没错,利用期货预先锁定已知的未来购买价格,实际上是将现货的market risk 替换成了basis risk. 对于任何hedge都是一样,hedge只不过是eliminate了未来的市场变化的uncertainty对自己投资的影响,预先锁定一个固定的收益(这个收益可能是risk-free rate)。
如果这个投资者预先知道现货价格马上会下跌,他就不会选择hedge,而是remain market exposure,这就变成了speculation投机。

在现实生活中,我想没人会一直hedge吧,不然还投risky asset干嘛,直接买国家债券了。一般是在看跌的时候才会hedge。

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投资者自身肯定已经purchase gas了,买期货就是为了hedge, 抵消一部分的损失~

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