几个原版书习题的问题请教一下老师 经济学, current, account, official

jonh

1. 经济学原版书第732页第6题，老师，上课咱们讲了三个账户，current account，financial account，official account，这道题好像是涉及这个，但我没明白这题的意思，请老师讲解一下。

2.公司金融原版书第129页14题，有几个公式请老师帮着确认一下，EBIT（1-T)/WACC=V(有杠杆的），EBT（1-T)/WACC=V(没杠杆的），
EBIT/wacc=V,这几个公式怎么理解，会考到么?

多谢老师

apf薛老师

1.这里涉及到国际收支平衡表balance of payments的概念，current/financial account分别指经常账户、资本账户。通常，这两个账户会相互融资，也就是说它们之和为0.但是，政府处于干预经济的需要、贸易顺差/赤字等原因会形成官方储备账户official settlements account。同时，权责发生制的原则要求"有借必有贷，借贷相等"，而实际操作时，由于定义、统计、时差、避税等原因二者并不相等，这中间的差额也会计入官方储备项下。从而有：CA+FA+OSA=0。建议你参考姜波克老师的《新编国际金融》这本书。 2.没看原版书。EBIT指息税前利润，所以EBIT*(1-t)=Net Income(简单情况下)。当企业全部由股权构成时，I=0，EBIT=EBT(无杠杆，就是没有负债)。至于是V，如果你对股票估值的戈登模型有深刻体会，就比较容易理解。整个这一块，是所谓的MM理论，它是现代corporate finance的核心和重点，你可以放心的确定一定会考的，即使不考，不懂这一块，考CFA的价值也会大大降低。建议参考斯蒂芬.罗斯S.Ross的《公司理财》，里面有深入地道而又经典的描述。