Level1 习题求助 Time-weighted rate of return invested, holding, account, 投资组合, compound

mark0219

题目与解法如下图所示，是官方教科书里面的例题，Time-Weighted rate of return知识部分。

题目要求出In-house 和 super trust两个account在一年中的时间加权回报率。根据定义，投资组合期限如果没超过一年的话，那么投资期限内各个compound period的holding period rate of return的乘积减1，即为该投资组合的投资期限内时间加权回报率。

已知HPR公式为：(P1-P0+D1)/P0

我的问题是：各季度单独的HPR为什么要用(Ending value - Amount invested)/Amount invested, 而不是(Ending value - Beginning value)/Beginning value？ （这个案例不存在D1）。

希望高人们给予解答，谢谢。

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2014-3-15 11:36

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mark0219

图片超出边界了，点击图片可以看到完整图。

pissunrise

Beginning value 是期初总资产。
算某项目回报率的时候肯定是用投入该项目的资金来计算啊，用期初你的总资产来算没什么意义

mophic

它这里amount invested就是初期的总资产 题目都说了beginning inflow/outflow
楼上这位在瞎说

pissunrise

LS指正的对。 抱歉，我没看清楚，以为问的是针对总资产外的单个投资项目的HPR，没看清楚是portfolio总体的HPR。
如LS说所，这个案例中amount invested才是Super Trust Portfolio用于投资时的beginning amount。
表格第一行的beginning value是期初的资产，等于上一季度的期末资产。Portfolio managers 在当前季度开始时对 beginning value 进行了调整，投入了更多资金或者拿去了一部分资金(beginning period of inflow (outflow))，然后再把剩下的资金总额用作当前季度的beginning value which is used to invest (invested amount). 所以有
beginning value + (-）beginning period of inflow (outflow) = amount invested
HPR = (Ending period - Amount invested) / Amount invested

如有不对请指正。