公司是一家主要经营中药的企业。主要产品有独一味系列产品（独一味胶囊、独一味软胶囊、独一味片、独一味颗粒）、参芪五味子片、脉平片、前列安通片等。截止到08年中期，盈利的主要来源是独一味系列和参芪五味子系列。
竞争力的来源：1）产品的优势；2）经营层持股，医药行业是一个竞争非常激烈的行业，要想在该行业中有所作为必须要充分发挥个人的能动性，所以让管理层特别是主要的销售人员拥有公司的股权不失为一个非常高明的举措，这能使公司的管理层和公司一同成长，一同分享股价上涨带来的利益；3）独特的资源优势；4）完善的医院营销体系。
公司的销售重点在医院，在过去几年中公司加大了医院的营销力度，主要做的工作有以下几个方面：1）填补空白点，目前公司已在90%全国二级以上医院建立了网络。特别是在今年3月上市之后，利用上市契机带来的资金和品牌影响力，公司在医院的开发力度很大，从销售费用占收入比重增加较快的情况中可见一斑。2）未来工作的重点是精耕细作，因为公司的很多产品能在多个科室中使用，而现在的情况是在一家医院中一般只有1-2个科室用的比较好，所以从广义而言，公司仍然有许多空白点需要填补。销售人员是按照医院来划分销售市场，按照我们的理解，在进入医院之后，要打开其他科室的难度比进入一家医院的难度小多了，所以我们认为未来几年将进入营销的收获期。
我们预计未来几年间独一味系列产品的增长仍能维持在25-30%的增长，而其他产品随着公司推广力度的加强，估计总体的收入增长能保持在30%的水平。我们预计08年和09年每股收益分别为0.52元、0.70元，考虑到未来几年良好的成长性，我们给予“增持”的投资评级。风险提示：1）产品单一；2）行业政策性风险。 相关研究报告下载:
 独一味调研简报——09年业绩高速增长可期.rar (451.26 KB)
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发表于 2008-12-17 09:37
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