今日上午九点，钢钒PGP1、万科HRP1、鞍钢JTC1集中上市仪式将在深交所三楼大厅举行，深市权证市场由此拉开大幕。三只权证的发行规模分别为2.33亿份、21.4亿份和1.13亿份，总量达到24.86亿份，接近沪市目前权证总量30亿份的规模。

由于此前沪市权证表现炙手可热，深市首批权证的价格定位、创设动态以及市场走势也特别引人注目。

价格

三家公司董事会受权证发行人委托，日前披露了三只权证的开盘理论参考价格。“钢钒PGP1”认沽权证上市交易的当日开盘参考价为1.526元，当日涨停价格为1.947元，当日跌停价格为1.105元。“万科HRP1”认沽权证当日开盘参考价为0.389元，当日涨停价格为0.867元，当日跌停价格为0.001元。“鞍钢JTC1”认购权证上市首日开盘参考价格为1.093元，涨停价格为1.608元；跌停价格为0.578元。

上述开盘参考价格是由保荐机构采用Black－　S　c　h　o　l　e　s　模型测算的，并已获得权证发行人确认。市场人士认为，深交所要求在上市前公布权证开盘参考价格，以及在开市后实时公布权证溢价率指标，这些措施将向投资者提供一个理性的价格标杆，在一定程度上减少市场的非理性炒作。

不过，开盘参考价格毕竟只是权证的理论价值，实际市场价格还受到其他诸多因素的影响。市场人士指出，从目前来看，没有创设机制的宝钢JTB1实际价格比理论价值高三倍以上，有创设机制的武钢JTB1和武钢JTP1的定价也分别比理论价值高两倍和近一倍。如果按照后两只权证平均溢价水平推算，深市今日上市的钢钒PGP1、万科HRP1、鞍钢JTC1均有望以涨停报收。

创设

记者从接近深交所的有关人士了解到，在最近两天，还不会有深市权证被创设。目前，深交所正在深入研究这一问题，哪些权证能够被创设还没有最终确定。据了解，深交所对于创设问题态度慎重，已推出创设制度的六项创新，以弥补可能出现的漏洞。

从上市公司透露的信息来看，权证创设的进度可能不会很快。某公司有关人士介绍，该公司正在与交易所沟通，期望权证在近期内不被创设，理由是目前还不能排除创设有可能对公司流通股股东利益造成影响。另外，鞍钢新轧的权证上市公告书对于扩容风险的表述是:“如果其他机构以鞍钢新轧A股股票为标的证券发行备兑权证或者根据深交所有关规则创设权证，可能会对本次发行的认购权证的交易价格产生影响。”该表述比其他两家公司增加了发行备兑权证的说明，分析人士称，这表明该公司权证发行人可能更愿意　其他机构发行备兑权证。

尽管如此，创设的扩容风险仍然存在。市场人士认为，整体而言，深市三只权证的这种扩容风险可能会比武钢权证小，因为深交所对权证的创设总量和日创设量均作了限制。具体来看，钢钒PGP1可创设的数量为64148.50万份，为其首次发行量的2.75倍；万科HRP1可创设的规模为53507.15万份，占其首次发行量的25％；鞍钢JTC1可创设量为82934.80万份，为其首次发行量的7.33倍。

走势

“深市权证仍然会较为热闹，但可能会比前期权证的表现理性一些。”多数市场人士如此分析。

考虑到此前沪市权证形成的赚钱效应，深市权证必然对投机资金具有较大吸引力。上周五，沪市三只权证的交易额超过沪深两市股票成交额的六成，显示短期内“权证热”还不会降温。目前，宝钢JTB1、武钢JTB1和武钢JTP1仍然远远高于实际理论价值，也说明了这一点。不过，深交所为权证上市推出的一整套安排也被认为会有效抑制权证过度炒作。一方面，集中上市扩大了容量，三只权证相对单只权证上市受到炒作的力度会减弱；另一方面，限制权证创设总量和单日创设量将减少大量扩容可能导致的权证价格大幅波动。此外，深交所实施了较为严格的信息披露和违规查处，也大大减少了违规操纵的可能性。

市场人士也指出，考虑到三只权证的不同特点，其走势也将有所不同。从鞍钢JTC1来看，由于其为认购权证，券商创设需要买进正股，实际扩容的压力较小；同时创设导致正股需求增加，价格上升，又将导致认购权证价值上升，因此鞍钢JTC1的走势可能会相对强劲。而钢钒PGP1和万科HRP1在创设扩容的预期下，其炒作的空间会相对有限，其中，万科HRP1的份额容量较大，有21.4亿份，价格被大幅炒高的可能性会相对小一些；而盘子较小的钢钒PGP1被投机资金推高的可能性则较大。

已有资金表现出对于三只权证的积极兴趣。上周五，三只权证的正股走势显示，G鞍钢复牌放量大涨，比自然除权价格上涨11.71％，盘中最高涨幅达到16％，成交量则猛增至前一交易日的6.84倍。G万科、G新钢钒表现相对平稳，但成交量也明显放大。

权证简称 权证代码 开盘参考价（元）涨停价（元） 跌停价（元） 份额（亿份）
钢钒ＰＧＰ１ ０３８００１ １．５２６ １．９４７ １．１０５ ２．３３
万科ＨＲＰ１ ０３８００２ ０．３８９ ０．８６７ ０．００１ ２１．４
鞍钢ＪＴＣ１ ０３０００１ １．０９３ １．６０８ ０．５７８ １．１３