CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 美联储着手撤出“退出策略” [打印本页]

作者: tohichina 时间: 2011-5-20 15:14 标题: 美联储着手撤出“退出策略”

美联储(Federal Reserve)周一提出向银行出售附息定期存款的方案。当美联储决定部分回收金融危机期间向经济体注入的大量流动性时，就会采取这一措施。推出这一新工具，是为了帮助美联储在充斥大量现金的银行系统引发通货膨胀以前，能够实施一种退出策略。

美联储主席贝南克(Ben Bernanke)曾将定期存款描述为“大体相当于银行向其客户出售的存单”。根据这一计划，美联储将向银行发行定期存款，期限可能有几种，最高一年。这将鼓励银行把准备金放在美联储，而不是将其贷出，从而让这些资金远离贷款循环。

美联储表示，这一提议对于短期内的货币政策决定没有任何隐含意义。美联储表示，在应对过去两年金融市场动荡的过程中，美联储采取的部分措施是大幅扩张自身的资产负债表，以及将规模空前的准备金提供给银行系统；定期存款可以成为美联储在必要情况下吸收准备金、支持货币政策实施的诸多工具之一。

摩根大通(J.P. Morgan Chase)经济学家弗洛里(Michael Feroli)表示，这是构建退出策略基础架构的过程中向前迈出的新一步，但事前已有充分信号发出，所以并不让人意外。

当美联储的官员们决定收紧信贷时，他们可能会先使用定期存款计划，再调整传统政策工具，即银行隔夜拆借联邦基金的利率目标；或两者同时使用。美联储已经在测试另一个工具逆回购协议。在逆回购协议中，美联储出售它所持有的证券，并承诺日后买回。在这种安排下，买方把现金从银行转移到美联储，从而将准备金从银行系统剥离。美联储官员们还曾讨论出售美联储的部分长期证券，此举也会把准备金从银行系统剥离。

美联储周一还表示，截至12月23日一周，其资产负债表规模小幅扩大至2.2万亿美元。美联储所持贷款和证券的总额，已经达到了金融危机开始时的两倍多。作为应对危机的措施之一，美联储正在购买抵押贷款支持证券，购买规模为1.25万亿美元，按它自己的说法，将在明年3月底结束。美联储周一数据显示，现在持有抵押贷款支持证券9,104.3亿美元。

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)