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标题: 从美债发行反观市场对通胀的忧虑 [打印本页]

作者: cora2010 时间: 2011-5-21 10:38 标题: 从美债发行反观市场对通胀的忧虑

财政部周二、周三和周四将分别标售三年期、10年期和续发30年期公债,总规模达730亿美元.本周公债标售是财政部当前财年发行2万亿(兆)美元新债计划的一部分,以为政府实施的刺激举措和各种金融救助计划融资.
周二标售的公债"可能受到追捧",得益于美联储将短期利率保持在接近于零,Jefferies & Co公债策略师John Spinello称,尽管"自上次三年期公债标售以来,市场已经涨了不少".他表示."存续期债券以及10年和30年期公债需求将接受更多考验,"Spinello补充称,他还预计周一长期公债的跌势将继续,从而促使收益率曲线进一步趋陡.尽管三年期公债标售料将获得强势追捧,但分析师对于本周晚些时候长期公债标售的乐观看法则要少许多,虽然此前几周的公债标售也获得良好认购."10年期和30年期公债将远比短期公债难于出售,"Hurley称.
投资者买入10年期和30年期公债的意愿,一定程度上将受到他们所持长期通胀观点的影响,因为通胀将侵蚀购买力,进而会影响固定收益证券的魅力."通胀前景不仅决定投资者投资组合的存续期,也决定着股票和债券分配的相对权重,"瑞穗证券美国首席分析师Steve Ricchiuto称.当投资者担心美联储的量化宽松政策实施时间太久,埋下通胀的隐患时,可能会导致"快速大举"抛售公债,他表示.
对于下半年经济复苏的预估已经获得了市场人士的部分认可,这种预期也是有关通胀的重要考虑因素,这可能抵消就业市场和制造业萎靡不振带来的短期通缩压力,Ricchiuto说.但如果对经济的悲观观点得到印证,那麽"经济中的通缩势头将持续至明年,"他指出.
这些观点的角逐,使得指标10年期公债收益率在3.5-4%之间震荡,其收益率"整个夏季可能就维持在这一区间,之後若有证据显示经济衰退还会持续更长时间,其收益率将回落向3%",Ricchiuto称.

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