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标题: 约翰.博格谆谆“布道”指数基金 [打印本页]

作者: tohichina 时间: 2011-5-22 10:14 标题: 约翰.博格谆谆“布道”指数基金

　　在股市的熊熊烈火中，人们往往排斥各种反潮流的行为或言论。接二连三的利空消息都难以阻挡股指强劲的增长势头时，或许也很难有人听得进去美国共同基金巨头、先锋集团创始人（VanguardGroup）约翰.博格（JohnBogle）的投资言论，因为约翰.博格就是一位善于反潮流而动的投资家，人称“指数基金教父”。他的投资策略常常会在最初饱受非难，却又总经得起市场的长期检验。

　　“被动”攻略

　　早在1974年，博格即断言：世上并不存在能够战胜市场指数的基金。由此他开始推行以指数为基准的投资原则，并于同年成立先锋指数基金。这种以长期投资为基础，并倡导低成本运作的被动型投资基金，在发展初期不可避免受到冷落，热衷于短线炒作且幻想高额回报的投资者，大多青睐于能给他们带来无限畅想的高佣金共同基金产品，而博格恰恰最看不上这种收取高佣金的方式。

　　博格曾一针见血地指出，一些“贪婪”的基金公司一味靠炒作短线产品赢取投资者的关注，实质上是在利用高额佣金大肆割取投资者们应得的回报，他们根本不考虑产品的长期投资价值，只求短期效应，因此会令投资者吃尽苦头。

　　博格坚持认为，人们很难准确预测股市的短线走势，因此市场充斥的各种消息均无法左右先锋投资策略，而先锋指数基金秉承的是“无限接近市场，投资于低成本行业并接近市场指数运作”的“被动”投资攻略，在这一理念倡导下，先锋集团经过三十余年的发展，已由区区1000多万美元资金规模的小公司，一跃而成为高达8840亿美元资产规模的世界著名基金管理公司，先锋指数基金也成为赫赫有名的指数型共同基金产品。

　　博格遵行的以指数和低成本为基点的被动运作原则，在数十年里使先锋基金的成本得到很好控制。据统计，先锋指数基金的管理费用仅为0.25%（一般股票型基金平均水平约为2.8%左右）。

　　“教父”心经

　　将先锋集团推上辉煌顶点的博格在1996年卸任，但这位指数基金教父的基金生涯并未因此中止，一向以中小投资者为重的博格在近十几年里，开始转型为基金投资的“布道者”，随时为容易受困的人们指点迷津。

　　博格至今已写有六本基金投资著作，最新的一部就是于今年3月面世的《投资常识》。正如他创立的先锋指数基金乐于以中小投资者为主，这本新书也指向了同样的目标客户群。在书里，他一如既往地强调长期投资及低成本运作的重要价值，并直言股市就是一个“超级疯子”，基金投资人不要自信满满地认为自己可以找到高水平的基金经理。“共同基金市场的许多明星经理其实只不过是流星而已。”

　　对于当前全球股市表现，博格并未显示出十足的信心，他建议投资者要搞清到底选择哪种资产组合方式，而且就市场行情看，眼下“按兵不动”甚至适当减持更好一些，“未来一段时期内股市的投资回报不会太高。”这让人想起2000年，当市场一片牛气冲天时，博格却预言股市很可能受重挫，果不其然，网络泡沫于当年10月全面破裂，随后美国又遭受“9.11”恐怖袭击，全球市场从此一片萧条。2002年，博格却一反常态地认为此时不应该离开股市。这两次精准的预言使许多人从此对博格的论点深信不疑。

　　虽然博格一直倡导指数基金的投资策略，但最近他的投资理念出现了一大变化：他越来越热衷于在国际市场上进行投资，部分原因在于他不仅预计美元将继续走软，而且认为美国在全球事务中的立场也呈逐渐软化之势。博格甚至预测美国股市在未来数年将渐呈颓势，因此建议投资者开始关注美国以外的海外发达国家和新兴市场。但不管各地股市有多火暴，他都建议投资者应“稳扎稳打，步步为营”，不要去幻想一夜之间投资回报率超过20％的天方夜谭。

　　针对美国及全球市场的变化，博格今年早些时候提出了“再造基金业”的设想。博格提议改善共同基金定价、减低不断增长的基金成本等，加速美国退休金计划实施以使基金公司得以与投资人维系一生的投资关系，设计制定新的投资政策、新的产品开发及基金管治框架，以便使基金业走上长期投资的正常轨道并使共同基金得以良性运转。

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