CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: QDII：不会影响基金建仓 [打印本页]

作者: talently 时间: 2011-5-23 01:32 标题: QDII：不会影响基金建仓

上周最大的消息，莫过于QDII的进一步消息推出。中国证监会于6月20日晚间颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》以及《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》，对QDII准入条件、产品设计、资金募集、境外投资顾问、资产托管、投资运作、信息披露等方面的内容及其实施作出了详尽的规定，致辞，合格境内机构投资者(QDII)业务将在基金公司、券商中全面铺开。
不过上述消息似乎并没有对市场造成太大影响，就在政策公布的当天，上证指数仍以1.18%的涨幅顽强报收，凸现了市场对之的反应平静。即便是QDII未来业务涉及甚广的基金业内，这项消息的影响似乎也不大。一些新发基金的基金经理，更是表示QDII短期能够涉及的“资金不大，影响很小”，不会影响既定的建仓策略。
谨慎试点稳步推进
市场对于有关办法的推出表现平静，其原因在于机构判断QDII有关办法的推出，没有影响该业务“谨慎试点，稳步推进”的特点。进一步开放不等于一步全开放，是场内机构的共识。
从办法规定看，申请该项业务的基金公司要求净资产不少于２亿元人民币，经营基金管理业务达２年以上，在最近一个季度末资产管理规模不少于２００亿元人民币或等值外汇资产；证券公司净资本不少于８亿元人民币，净资本与净资产比例不低于７０％，经营集合资产管理计划业务达１年以上。依据此标准能够达到满足上述条件的基金公司和证券公司各只有20家上下而已。
而其中，有相当部分对于QDII业务的推广尚无具体方案，当然更不用说争取试点名单，一家硬指标达标的基金公司人士就表示，目前公司内尚不知由哪个部门，哪个人来牵头组织这件事情。QDII业务目前基本处于“八字没一撇”。虽然不排除业内公司已经完成准备蓄势待发的状况，但从目前业内的总体形势出发，要说影响市场流动性好象还早了点。
港股机遇大 A股影响小
不过，虽然市场流动性小，但是对于市场的预期影响明显。仅以最邻近的港股市场论，A股和港股市场之间无论是整体估值，还是部分两地上市公司的价格差距都十分巨大。如何填平这道“心理沟壑”将是整个市场都要面临的问题。
深圳一家基金管理公司的投资总监认为，该项政策对于港股的机遇影响较为明显，而对本地市场的流动性，有多大缓解作用尚待观察。当然，这一切更多仍旧是心理作用。从短期看，依赖几个QDII产品，无论是要撬动港股市场还是A股市场的格局都还是难了一些。
然而，从长远看，开放QDII都表现出了政府对于资本流向的政策方向，以及目前资本市场的态度，在这个意义上说，上周推出的QDII政策本身不重要，倒是其政策背后的趋势值得引起市场的高度关注。
升值为大金融重点
对于场内基金而言，目前QDII政策对于基金投资心态的影响，基本没有表现。相比较QDII政策而言，整个市场内更关注人民币升值的动向。
华宝兴业行业精选基金的基金经理栾杰认为，人民币升值对于整个市场的资产价格膨胀的趋势是决定性。以房产市场论，目前中国发达地区的GDP增速普遍高于10%，当地居民的工资收入水平则还要高过这个速度。仅从这个角度看，可比房价的上涨幅度就必然会大大快于GDP增速。而对于外资来说，投资中国地产还能获得每年10%以上的货币升值，资金的吸引力可见一斑。因此，对于地产行业的前景，他们依然持乐观态度。
华宝兴业收益增长基金的基金经理冯刚则认为，从其他国家的地产发展来看，地区经济发展速度对于该地房价影响巨大，因此，中心城市的房产以及资产升值会更为迅速。而由人民币升值带来的制造类企业走出国门竞逐全球市场的趋势会越来越明显。

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)