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标题: 12月耶鲁－CCER 投资者信心指数述评 [打印本页]

作者: farflcfa 时间: 2011-5-23 02:44 标题: 12月耶鲁－CCER 投资者信心指数述评

据北京色诺芬公司报道，2009年12月份投资者信心指数继上月成功探底之后，本月继续上涨，涨至 51.34，已超越信心指数中值50，显示投资者信心再度增强，对后市保持乐观。另外，看多市场的牛市指数较上月下降4.73，至25.42；看空市场的熊市指数小幅上涨2.34，至20.34，说明投资者较为谨慎。总体而言，市场经历了11月份的上涨之后，信心再度恢复，后市行情将保持震荡上升的格局。
从不同的投资者类别看，尽管对短期市场有所担心，但机构和散户在对牛市的判断方面仍旧非常一致，其中机构对后市的判断更为谨慎。分别有18%的机构和36%的散户认为市场会持续走高。而有约22%的机构和17%的散户认为市场将持续走低。根据我们的模型，目前的市场情绪处于“牛市-上涨”的区间。这意味着投资者普遍预期市场在牛市中震荡上升。
回顾过去两年的历史数据可以发现，信心指数在2008年11月创下历史低点33.28，与此同时，沪深300也同时创下两年低点1606.73，之后二者双双探底回升，一直持续到2009年7月，信心指数达到自己2008年3月份以来的新高63.41,而此时沪深300也达到3765.59的新高。因此，投资者信心指数在实践当中是经得起检验的，它作为市场转向的一个风向标，起着至关重要的作用。2009年10月，投资者信心指数再次下挫至34.22，距历史新低33.28仅一步之遥，此时沪深300也逐步走出困境，重拾升势。
由以上可以看出，投资者信心指数无论是在预测大周期的波动方面，还是在中短期的预测方面，都具有举足轻重的作用，是市场未来走向的一个有效指示器。情绪指数对股票价格的短期预测作用。经统计我们发现，牛熊指数与当月的沪深300股票指数走势有较明显的相关性。熊市指数呈现较明显的负相关，牛市指数呈正相关。情绪指数在预测资产价格变动方面最大的意义在于判断市场的顶部和底部。需要注意的是，情绪指数虽然在判断情绪拐点上面有突出的用途，但市场趋势一旦形成之后，情绪指数更多时候是一致或滞后指标。如果此时还能配合其他经济和政策的监测指标，是容易提前预测出市场的顶部和底部的。

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