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标题: 争辩欧元贬值能否助经济走出困境 [打印本页]

作者: poetker010 时间: 2011-5-23 02:44 标题: 争辩欧元贬值能否助经济走出困境

据华尔街日报报道，普林斯顿大学的克鲁格曼(Paul Krugman)就说，贬值货币是符合“宏观经济原理”的，而哈佛大学的费尔史坦(Martin Feldstein)则认为，希腊可以“暂时退出欧元区”，在汇率更有竞争力的时候再重新加入。美国企业研究院(American Enterprise Institute)的拉克曼(Desmond Lachman)认为，西班牙和其他欧元区国家不会很快就转向贬值货币的办法。不过在经历了多年的低增长甚至零增长之后，大幅贬值货币可能是启动经济的最后一招。不过在欧洲，甚至是不看好欧元的人士都认为，贬值货币不是解决之道。花旗集团(Citigroup)首席经济学家布伊特(Willem Buiter)给出了存在分歧的可能原因。归根结底是所在地域不同。

曾为英国央行货币政策委员会(Monetary Policy Committee)成员的布伊特说，支持贬值欧元的人士主要集中在美国，这并不是巧合。他辩称，他们熟悉美国经济，而美国的经济中外贸只占经济产值的一小部分，而且还有他所说的“为时已久的名义刚性（nominal rigidities）”。换句话说，在美国贬值可以奏效，因为进口只代表经济的一小部分，所以贬值引发的价格上涨不会给个人支出造成很大的影响。名义刚性意味着，也难以通过提高美元薪酬来应对生活水平的下降。

他在新的研究中说，他们对欧元区及其“财政陷入困境、竞争力受损”的成员国较不熟悉。他说，这些是开放型小经济体，有着持续的实际刚性和非常有限的名义刚性。也就是说：在开放型经济体中，进口对国内价格水平的影响比封闭型经济体要大。比如说，“实际刚性”（real rigidities）意味着，工人们通过集体讨价还价，反对实际收入的下滑。有限名义刚性意味着，他们在谈判较高工资上通常会成功。（实际上，欧元区经济体的开放程度差别很大。据经济合作与发展组织(Organization for Economic Co-operation and Development)的数据，希腊是开放程度最低的国家之一，商品和服务贸易约占国内生产总值(GDP)的28%，爱尔兰则为75%。不过相比之下，美国只有14%。）

布伊特说，这些经济体的结构造成的结果是，对希腊和其他国家来说，他们新的、退出欧元区后的货币的外在价值大幅下滑，随之而来的是内在价值发生同样大幅的下滑。对竞争力不会产生实质性的影响，对政府、银行、公司和家庭以欧元计价的资产负债表则会造成极大的破坏。贬值的任何好处都会很快被不断上升的薪酬等其他成本所抵消，令国家多多少少地退回到起点，而代价却是严重的金融动荡。
对希腊、西班牙等其他国家的隐含结论是，为了与德国竞争，它们必须拥有灵活的劳动力市场，并且应该引入其他改变，来提振经济中的供方。另外的选择是缓慢的增长，这可能会把这些国家整个变成欧元区中的“西弗吉尼亚州”。抑或，他们可以满怀希望地等待欧洲央行来决定通货膨胀其实没有那么糟；抑或，让德国人摆脱他们的经济节制主义，变成大手花钱的游手好闲之人。从德国联邦统计局(Federal Statistics Office)本周发布的数据来判断，最后这个方法可能不是最好的。去年德国平均工资下降了0.4%，而制造业工资下滑了3.6%。原因之一是短期用工，不过数据显示出2009年期间，德国对欧元区其他国家的竞争力增强，而不是减弱了。

布伊特在研究中回到了本专栏一周前提出的话题上。最有可能退出欧元区的国家不是希腊、西班牙和葡萄牙，而是德国。他说，德国政治形势发生了变化。他说，与欧盟的紧密关系和近50年来带有德国政界色彩的机构已经成为了过去，不太可能会回来了。

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