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标题: 三万亿公募基金是福是祸？ [打印本页]

作者: cora2010 时间: 2011-5-23 03:47 标题: 三万亿公募基金是福是祸？

经过了“5.30”惨痛的大跌洗礼，公募基金逐渐成为市场的王者。据报道，公募基金规模正在逼近3万亿元大关，已占到沪深两市流通股总市值的三成以上。就在三个多月前，57家基金公司管理的基金资产规模也只有1.8万亿元。为何基金阵营的扩张如此迅速？3万亿的基金规模又暗示着怎样的市场趋势？
25.4%居民最爱基金 10.2%居民最爱股票
来自央行的最新数据显示，城镇居民目前爱基金胜过爱股票，今年3季度这种特征更加明显。城镇居民基金投资热情连续6个季度刷新历史纪录，反映基金为家庭拥有最主要金融资产的居民占比达25.4%，再次刷新历史纪录，比上季度提高5.4个百分点，而反映股票为家庭最主要金融资产的居民占比，从上季度的历史高点12.8%，回落至10.2%，下降了2.6个百分点。
而基金销售的火爆场面也印证了基民的选择。自“5.30”大跌以来，公募基金得到很大发展，基金申购热情一直未减。新发基金一天之内募集几百亿不得不提前终止申购成了很平常的事。此外，业绩良好的老基金也深得市场青睐。泰达荷银基金总经理缪钧伟对媒体表示，各基金公司旗下基金普遍受到资金追捧。“持续性营销的基金，一天进几十亿元，不搞营销的基金每天也都是净申购，几亿元、几亿元地进来。”缪钧伟说。据缪钧伟介绍，基金规模扩大非常迅速，从去年的8000亿元规模到目前的逼近3万亿元，仅用了不到一年的时间。
“5.30”让散户纷纷“弃股从基”
市场对基金的青睐最主要归功于“5.30”后基金的耀眼业绩。自“5.30”大跌以来，个人投资者深深感觉到了股票市场的无情震荡，难以摸准行情“脉搏”。不少当初受散户追捧的明星股至今没能走出低谷，反倒是基金重仓的蓝筹股尽显王者风采，不断创出新高。6月13日，深圳成分指数收于13811.48点。此前一天，该成分指数就以13579.72点刷新了5月29日的高点。深成指多为一、二线蓝筹股，也是基金重仓股，该指数创出新高，表明在此轮暴跌行情中，基金PK散户的结果是基金业大获全胜。原因很简单，当散户们在恐慌中不停割肉时，基金经理们却在拼命捡便宜货。记者获悉，6月初，大盘在3600点附近时，不少大基金公司都进了上百亿的筹码。
据晨星统计，近三个月，50余只开放式基金的收益率已超过30%，71只开放式基金最近一年的总回报率超过200%。散户们终于领教到了基金专业理财的优势，纷纷“弃股从基”，将基金视为获取稳定收益的法宝。
除了收益率的巨大诱惑，基金公司的持续营销也是促使基金规模急速膨胀的重要因素。尽管监管部门有意控制新基金的发行速度，各基金公司却不断用分红、拆分降低净值的办法迎合散户们“贪便宜”的心理，持续营销的成果相当显著。据悉，某基金公司截至去年年底的规模仅30亿元，但在今年发行一只新基金、老基金持续性营销后，规模已超过300亿元。一年10倍的增长速度，远远高于其管理资金所投向的大多数上市公司。
一批基金业的“千亿航母”随之脱颖而出。继8月下旬，博时和南方几乎同时宣布管理规模突破2000亿后，近期，基金业又增加了6家管理规模超千亿的巨型基金公司，分别为华夏、广发、大成、鹏华、银华、景顺长城和华安。目前共有9家基金公司规模破千亿。
公募基金投资理念深入散户
“公募基金在流通市值的比例充分说明了他们市场主导者的地位。”新疆证券资深分析师张海认为，公募资金至少在三个方面对股票市场有影响：“首先，他们3万亿的巨大规模对市场资金流向影响很大，无论进出，都会产生举足轻重的冲击；其次，基金对市场结构和各板块的看法也直接影响他们的表现。最后，公募基金的投资理念会影响到其他投资者的理念，这对市场的影响是无形的，长期的。
虽然，我国有57家基金公司，数百只公募基金，但他们的投资理念基本是相同的。公募基金重视长期价值投资，不会投机炒作，有助于市场长期的稳健发展，同时也使得投资者的收益更有保障。

据悉，从成熟市场来看，普通家庭也多投资公募基金理财。美国半数以上的家庭都买基金。让专业人员研究帮自己投资证券市场，对散户来说既降低风险，也节省了时间和精力。
警惕基金成为大散户
老鼠仓事件、基金经理频频跳槽、监管日趋严格……风头正劲的公募基金也并非高枕无忧。著名金融学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松博士此前接受本报采访时认为，公募基金以获得管理费收入为主要经营目的，即使管理规模超过了管理能力，即使会影响到持有人的收益水平，一些基金公司也还在拼命扩张。
此外，公募基金在公司治理机制上不能采用国际惯用的员工持股或者合伙人制度，特别是投资同质化的特征很明显，这些不足将影响其长远发展。目前，基金规模膨胀很快，整个行业的大势很好，但这还不够。“如果基金的投资理念、运作机制没有什么明显变化，它从原来很小的规模膨胀后，其投资行为不变，只能变成一个放大的散户，一样去追涨杀跌。”
巴曙松认为，中国的基金行业目前处于一个新的制度变革时期，要从公司治理、激励机制、投资流程、投资风格等方面进行创新，向国际成熟的基金行业、运行良好的私募基金借鉴，满足基金持有人的托付与期望。

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