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标题: 中投800亿美元投资招标内资基金被疑曲线赴宴 [打印本页]
作者: jack87021    时间: 2011-5-23 05:38     标题: 中投800亿美元投资招标内资基金被疑曲线赴宴

“中国投资有限公司（以下简称“中投”）准备将800亿美元资产通过全球招标，交给国际机构投资者进行管理，这种消息听上去确实让国内基金业有点失落，这么大一个单子，和中国自己的公司却完全没有关系。”
7月10日，北京一家大型基金公司的总经理颇为遗憾地向记者表示，目前国内基金公司因缺乏海外资产管理经验，注定无缘参与800亿美元的海外投资。
不过，这位总经理认为，现阶段的缺失并不意味着未来永远失去，随着QDII（合格的境内机构投资者）基金产品陆续走向海外，国内基金业正在积累海外投资经验。在他看来，培养本土的操盘机构管理海外投资一定会成为趋势，而近期南方基金、易方达基金相继在香港设立子公司，或许正是在为未来获得上百亿美元大单进行铺垫。
招标方案细解
据熟悉中投运作的有关人士透露，摩根士丹利为中投设计的800亿美元投资配置方案中，包括传统资产和另类资产在内的共7大类16小类的战略资产配置，其中700亿美元会按照大类投资品种在全球招标，余下100亿美元则会委托一家机构单独运作。
投资对象包括全球股票积极型、新兴市场股票积极型、亚洲（除日本外）股票积极型等产品。此外，中投计划投资蓝筹龙头股组合，以在风险可控的条件下获得可观回报。
这位人士同时指出，中投投资品种会涵盖固定收益产品、抵押资产证券、货币市场基金，以及房地产基金和私募股权基金（PE）在内的直接投资品种。
在香港一家资产管理公司的总裁看来，中投将手中掌控的资金部分进行外包是一个值得期待的方案。这是因为，委托投资可以使中投在较短时间内，与国际上顶尖的投资机构享有同样的投资渠道。
尽管这位总裁身处香港，却对中投动向及内部运作十分感兴趣。他分析说，中投在海外招标中，很有可能会借鉴中国社保基金遴选海外投资人的标准。原因在于，中投现任总经理高西庆曾主持过社保基金全球招标海外投资人的工作，也正是高西庆将海外遴选的思路引入中投。
不能忘却的海外经验
在人民币兑美元不断升值的大背景下，对于中投赴海外投资各界均无异议，不少研究全球金融市场的专家最近甚至专门强调，对美元资产的合理配置和有效管理仍然十分重要。
中国银行全球金融市场部高级分析师谭雅玲向记者指出，无论是机构投资者还是个人，都不能把自己对投资的关注全部押在中国这一个市场，“这样风险比较大，要承受的压力也会很大”。
谭雅玲强调，目前美元虽然处于贬值过程中，但不代表美元的长期价格和价值的丧失。在她看来，美元霸权在未来20年不可抗拒，现阶段中国的经济基础和经济实力还不可抗拒美元的霸权，因此，更要做好眼前的事情，增加自己的金融财富、金融实力。
在中投奔赴海外投资的过程中，不少投资界的人士向记者提示，中投要谨防重蹈日本覆辙。
一家在海外PE工作的华人基金经理告诉记者，中投很可能凭着货币升值而成全球市场活跃买家，因此，更有必要借鉴以往走过同样路线的日本经验。
“日本经验告诉我们，新兴大国在商业世界有大动作，往往是市场见顶之时，随之而来的通常是大逆转。”这位基金经理强调，中投等前往海外投资的中国资金，应谨慎确定每笔投资，同时，在细节上，也可以借鉴全球其他主权财富基金的资产组合比例。
他向记者提供的数据显示，新加坡政府投资局（GIC）掌管的资产超过3000亿美元，其资产组合中，股票占50%，债券占20%－30%，私人股权、房地产和大宗商品占20%－30%；从地域分布看，美国占50%，欧洲占30%，日本占10%，除日本之外的亚洲新兴市场占10%。
“我个人认为，中投应当在追求投资回报率的前提下，尽量选择高度分散化、彼此关联度较小的资产配置方案。”
培育本土“操盘手”
从现阶段看，中投试图采取委托外部投资机构分包管理资产的方式是明智的，却也显得十分不得已。这主要是因为，中投目前缺乏自己的投资、金融等各行业专才，从长远看，中投必须要建立自己的投资团队和拥有自己的操盘手，而对于中国而言，也需要培育出属于自己的海外资产管理机构。
北京这家基金公司的总经理告诉记者，其实，国内基金业正在朝上述目标迈进。他透露，南方基金公司日前已获中国证监会批准，在香港设立资产管理合资公司——南方东英资产管理有限公司（以下简称“南方东英”），而继南方基金之后，易方达基金公司也于近日公布其在香港“开店”的雄心壮志。
在这位总经理看来，南方东英的成立，既标志着中国基金业向海外发展迈出了第一步，也标志着本土的大型资产管理公司开始升级成融入全球竞技的资产管理公司。
记者从南方基金了解到，南方东英注册资本为2亿港元，南方基金与东英资产分别占合资公司的70%及30%股权。
南方基金国际部的有关负责人向记者强调，新公司的定位并不仅仅是充任南方QDII基金投资的海外研究平台，实现QDII基金运作的属地化管理，此外，还要担任海外资本在中国投资的顾问、管理海外资本在国内的投资。
而一个更重要的功能是——“利用香港的地缘优势和全球精英团队的优势，为国内资本海外运作担任投资顾问、为中国的投资者寻求国际市场的投资机会。”
南方东英总经理张慧峰向记者透露，未来，南方东英将会管理一系列的公募和私募基金，包括股票型、固定收益型、混合型、基金等，以及另类投资和私募股权。今年下半年，南方东英还拟先行面向国内的机构投资者寻找海外的投资产品，如对冲基金的基金、非洲基金等产品。
“直接募集国内机构投资者的资金，去海外投资对冲基金等，这样的想像空间还不够大吗？”北京这家基金公司总经理笑着向记者强调，南方东英迈出的这一步，已经给他们打开了一个巨大的发展空间。




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