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标题: 聚集保荐制、审核、定价发行体制谋变 [打印本页]

作者: cfaathen 时间: 2011-5-23 07:54 标题: 聚集保荐制、审核、定价发行体制谋变

发行体制改革经过广泛征求意见，目前正在梳理并落实的阶段。
中国证监会有关部门负责人11月28日在接受本报记者采访时表示，目前正在进行的发行体制改革，从保荐制、审核、定价等三个方面均有所涉及。其中，保荐制新修订的规则已经发布，目前改革的核心集中在定价方面。
“如何提高中介机构执业水平、消除非理性过度炒作，使股票定价更好反映市场供求和资源稀缺程度，来提高资本市场作为资源配置效率的问题。现在问题主要集中在这里。”上述负责人说。
此外，记者从权威渠道获悉，将要进行的保荐代表人考试也进行了适当改革，从此前的强调专业性倾向于更注重“实用性”。
仍在控制发行节奏
目前，社会各界对发行制度改革提了很多建议和意见，证监会对此广泛进行研究，正在努力创造条件，不断扩大改革和完善股票发行制度。着重解决提高中介机构执业水平、消除非理性过度炒作的问题。
与此同时，证监会也在强化发挥市场约束机制的作用。如市场对发行人的约束，即调节股票发行窗口的约束力已经显现。
实际上，证券市场经历大的调整之后，尤其是近期国际金融市场动荡加剧之后，市场各方均有建言控制新股发行节奏，以减少吸收流动性。
上述有关负责人表示，近两月未有新股发行，即是市场约束力显现的结果。
记者从权威渠道获得的消息显示，目前已经有30多家公司撤销了IPO的申请。其中主要原因是经济形势恶劣对公司自身带来了负面影响，已经不符合相关的发行标准。
值得注意的是，在控制新股发行的同时，证监会关于IPO申请的审核核准工作照常进行。包括与保荐机构、保荐代表人以及相关公司的见面会、反馈会、讨论会等都在按计划进行。
保荐人考试倾向“实用性”
作为保荐制度的一部分，保荐代表人考试在今年也将出现适当调整。
从报考资格来看，要求应考者有三年以上的投行从业经验。
“这从门槛上避免‘应试保荐代表人’的出现，即仅掌握相关专业知识，但没有实际从业经验，不能保证保荐质量。”一位接近管理层人士说。
实际上，在前两年的保荐人考试中，曾曝出相关资料造假的问题，今年在此方面将进行严格审查。
今年的考试题目也有所改变，即出题理念更侧重考试者的从业经验，比如具体保荐过程中可能会遇到的问题以及如何处理及应对。
而此前则更多的是关注投行方面的专业知识，以至于有的从业十年左右的“老投行”考试通不过，而刚毕业的大学生顺利过关的情况。
更为重要的是，今年的考试成绩测评不再是以往的必须每门均达到60分的及格线，而是两门课总分达120分即可。也就是说，两门课程可以是一门59分，另一门61分。
实际上，自《证券发行上市保荐制度暂行办法》2004年施行以来，除首次保荐代表人考试通过率约40%外，之后的2005、2006、2007年的通过率分别为9%、5%、10%。
有券商人士认为，此举是监管层有意加大市场供给的举措，以解决保荐代表人稀缺的状况。

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