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标题: G20聚焦四大问题，汇率首当其冲 [打印本页]
作者: Asset    时间: 2011-5-23 08:26     标题: G20聚焦四大问题，汇率首当其冲

华尔街日报报道，没有人指望首尔的会议能取得任何实质性的结果，不过决策者们需要重点关注四个关键问题。最大的问题是汇率。这不仅仅涉及美国对中国汇率政策的批评。摩根大通(J.P. Morgan)指出，整体来说，按照国际货币基金组织(IMF)的购买力均价指标，新兴市场货币平均被低估了31%。贸易竞争国之间也出现了紧张气氛，例如日本与韩国，在韩圆兑美元已经下跌40%的情况下韩国依然出手干预，压低韩圆。解决汇率问题需要一种多边的方式。可是如何在不引发破坏稳定的资本流入的情况下做到呢？

其次，新兴国家需加大力度刺激国内需求，从而使发达国家扩大出口，这对于减少贸易失衡有着至关重要的作用。让货币升值无疑是解决方式之一，可西方的决策者们也愿意看到新兴国家采取措施改变其国民的存钱习惯，包括在亚洲构建社会保障体系，以此减小储蓄意愿。新兴国家还需进一步向外国商品和服务开放国内市场。

第三，世界需减小对美元的依赖。外国政府购买的美国国债规模居高不下，这意味着美国在缩减财政赤字方面没有压力，从而为将来的失衡埋下了隐患。但要做到这一点却是苦难重重，不仅仅是对美国来说。新兴国家在持有大量美元储备的问题上有着它们的既得利益，这些储备在危机期间曾是它们资信状况的重要保障。

最后，一些决策者乐于看到新的全球性法则将经常项目盈余及赤字视为减少失衡的途径之一。但随着欧元区危机的显现，除非这类法则有强大的效力，否则它们可能被证明几乎没什么作用。该如何界定何种水平的赤字或盈余才是不正常的呢？又如何在一些国家正享受着快速增长带来的短期益处时去迫使它们调整政策呢？

为这些问题中的任何一个寻找答案都非易事。更糟的是，二十国集团像面对2008-09衰退时那样的团结一致的精神或许已经不再；那时，本国利益和国际利益是协调一致的。而如今，千差万别的国家利益使得达成协议的难度大大增加了。可要是无法取得进展，金恩有关保护主义将随之而来的警告必定就要成真了。这种风险实在是非常之大。





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