标题: level 2 Sample1 第20题,22题答案是不是错了? [打印本页]
作者: wangyoucao 时间: 2011-5-26 17:08 标题: level 2 Sample1 第20题,22题答案是不是错了?
level 2 Sample1
20题 答案valule of debt =payable acout+debt+note payable 是不是错了?
应为value of debt =debt+notepayble吧?
还有
22题
value of equity= ev+cash-long debt是不是也错了?
个人认为:equity=ev+cash-long debt-note payable
高手能指点下?
作者: wangyoucao 时间: 2011-5-27 09:32
ding ding
作者: gotbelief 时间: 2011-5-27 11:00
个人认为由于debt和liability的概念有时互换 而accounts payable is considered short-term liability，所以广义上讲这里也可算作debt
作者: wangyoucao 时间: 2011-5-27 12:32
so if accout payable is a debt,那么 note payabe更应该看作是debt,为什么在22题的答案里没有加noteable呢?
这两个题的处理方式本身是矛盾的
作者: moke0407 时间: 2011-5-27 15:49
EQUITY那本书的第539页得SOLUTION里面算EV只加上了LONG-TERM DEBT，具体为什么只加LONG-TERM书上也没说。。
20题应该是错的，你是对的。
作者: wangyoucao 时间: 2011-5-28 11:00
谢谢楼上的兄弟,关于这两个题还有mock51题,不知cfa institute都在搞啥?感觉这证书水分好大啊
作者: moke0407 时间: 2011-5-28 11:36
不客气，51题就是一个悲剧，错的也太离谱了。祝你好运。。。。
作者: yeah_xxc 时间: 2011-5-28 12:34
查了下书，感觉答案都没错。
20、算Equity，是公司总价值减去总负债，因此要减去所有的负债项。
22、EV的最详细的定义是在EQUITY的536页，从这一节的定义可以看出EV = Market value of Equity(Common+Preferred) + Market value of Debt - Cash & Equ & Investment，如果没有Market value就用Book value。从这一章的例子中，Debt只算了Long-term Debt（包含Current potion 部分），并没有算流动负债中的Account Payable。
个人感觉CFA教材本来就是很多人编的一个大杂烩，难免出现某些概念和计算口径不一致。个人觉得还是按该道题所处章节涉及到的定义来做为好。。。
作者: moke0407 时间: 2011-5-28 15:13
楼上说的有道理！
作者: gotbelief 时间: 2011-5-29 00:46
mock 51题 change in net working capital什么情况？notes上不是说investment in net working capital = change in working capital, EXCLUDING cash, cash equivalents, notes payable, and current portion of long-term debt? 答案只算了difference in working capital. 还有net borrowing, 为什么要减掉change in notes payable??
作者: pb0322 时间: 2012-5-28 17:24
谢谢8楼的讲解，感觉豁然开朗
作者: 必胜2012 时间: 2012-5-28 20:50
本帖最后由 必胜2012 于 2012-5-28 20:52 编辑
是否可以这样总结:
only considering financing, we use EV,
enterprise value = MVIC - Cash and Equivalents
MVIC = all market value of bonds, preferred and common stocks?
also considering operating, we use FCF,
PV(FCFF) - MV of Liabilities = MV of Equity
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