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标题: 瑞银统帅詹金斯 [打印本页]

作者: richer 时间: 2011-5-28 01:55 标题: 瑞银统帅詹金斯

在大型投资银行的管理层团队中，休.詹金斯(Huw Jenkins)算得上是一个异类。首先，这位瑞银集团(UBS)投行业务新任主管是业内为数不多的英国人。在这个行业，绝大多数高管要么来自美国，要么来自欧洲大陆。其次，他大部分职业生涯都在从事股票业务，而面对固定收益业务的盈利能力和增长，近年股票业务相对失色。
不过，今年6月份，当时任瑞银投资银行业务主管的高忠泰(John Costas)宣布即将卸任，转而建立一家集团内部的对冲基金时，几乎无人对詹金斯接班感到吃惊。47岁的詹金斯被认为完全具备担任此职位的资格。他曾因工作需要，先后在欧洲、亚洲和美国工作，帮助将瑞银发展成世界顶尖的股票经纪公司。
在威尔士长大的詹金斯，很希望强调自己的国际背景。尽管他近期迁回伦敦，但他指出，自己已有16年没在英国生活了。“当我离开时，玛格利特.撒切尔(Margaret Thatcher)还在当政，当时还没有英超联赛(Premier League)，也没人听说过天空电视台(Sky TV)，”他表示。
关键时刻接任
他在瑞银乃至投资银行业的一个关键时刻接掌该职务。这家瑞士银行长期以来被视为私人银行业务的领袖，过去数年间，它又跻身于全球最优秀的投资银行之列。
不过，瑞银是在非常有利的运营环境下做到这一点的，这种环境有利于推动整个行业的发展。问题是，在一个可能更为艰难的市场环境中，它能否继续保持增长。
在高忠泰的领导下，瑞银投入巨资拓展美国业务。它利用股票市场泡沫破裂及一些竞争对手发生混乱的时机，挖走了很多资深银行家。“我们能够吸引到非常有才华的人士，而不必支付天价的薪水，”一位资深银行家表示。“你不可能在今天做到这一点。”
尽管华尔街普遍心存疑虑，瑞银仍提高了美国的市场份额。与其他投行一样，瑞银也得益于较低的长期利率，这刺激了市场对新型资产类别的需求。最近，瑞银亦从并购活动的复苏中获益。2005年头9个月，瑞银投资银行部门实现了38亿瑞士法郎(合28.7亿美元)的税前利润，占瑞银总利润的三分之一以上。
詹金斯承认，瑞银得益于有利的经营环境。他同意长期利率可能上升，投资者承担风险的意愿会有所下降的说法，不过，他认为这种放缓状况不至于严重到逆转金融市场涨势的地步。
因此，他批准了一项雄心勃勃的投资计划。在就任之后，他下令对瑞银的竞争地位展开深入调查。分析显示，瑞银在某些领域落后于高盛(Goldman Sachs)等竞争对手，如大宗商品交易、在新兴市场提供固定收益产品以及为私人股本集团承销杠杆贷款等。詹金斯希望通过雇佣更多银行家，并允许瑞银在资产负债表上承担更大的风险，以此缩小与竞争对手之间的差距。
客户基础
他这样做是基于这种看法：瑞银的客户基础发生了变化。詹金斯表示，就在5年前，该投行客户分为三大类——企业、机构投资者和各国政府。如今，该银行有相当多业务来自三类客户：私人股本公司、对冲基金和金融机构。但在为这些新客户服务方面，瑞银落后于其竞争对手。
尽管瑞银在股票业务上具备优势，但在发展服务于对冲基金的大宗经纪业务方面进展缓慢。两年前，它曾从荷兰银行(ABN Amro)手中购得一家大宗经纪企业，之后在该领域投以重资。詹金斯称，努力正在开始获得回报，他补充说：“如果你打算在股票行业里做大，你必须在大宗经纪业务中做大。”
在处理私人股本业务方面，瑞银步伐有所落后，因为它在安排收购融资方面，动作没有那么激进。这使得它在争夺私人股本集团其他业务的竞争中，处于不利地位。在投行所得的公司融资费用中，私人股本集团至少要占到四分之一。
詹金斯仍能看到瑞银和竞争对手之间的一些重要区别。例如，瑞银发誓不与其客户在投资私人股本交易方面展开竞争。同时，该公司对自营交易利润的依赖程度较低，因为这可能引发利益冲突方面的指控。“有些人变得相当交易化，或非常依赖自营交易的回报，”他表示。
话虽如此，自营交易仍然很重要。股票部门使用的许多创新手法，都是从自营交易上发展而来的。
关注成本
在瑞银内部人员看来，詹金斯的就任被视为该投行已步入新阶段的佐证。高忠泰一手创建了美国业务，而詹金斯被视为将密切关注成本。在该行业，竞争和技术的运用在不断挤压现有产品的利润率。詹金斯的作法在股票业务中被证明是有效的：据他估计，5年前作为全球第五大股票经纪行的瑞银，从事股票业务的员工数量比现在排名第一时还多500人。
“随着时间的推移，这项业务将日趋商品化，而你需要在维持成本基础的情况下扩大市场份额，如果不按照上述原则行事，最终你会变得效率极其低下，”他表示。
“我的观点是，许多股票和外汇运行方面的技术，将开始对其它领域产生影响。这些领域的市场透明度较低，不够实时。”
尽管几乎没人怀疑他所承担的任务之重，但詹金斯正欣赏着其中的挑战。唯一的不利之处在于几乎不间断的旅行：三周中，他要花一周时间在美国，另外两周的大部分时间都在欧洲和亚洲各地出差。“这是度过工作日的极佳方式，”他说。“唯一的缺憾是旅途劳顿。”
译者/何黎

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