CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 红线制约跨国并购 [打印本页]

作者: 9578 时间: 2011-5-28 05:04 标题: 红线制约跨国并购

《细细的红线》（The Thin Red Line）是一部反映二战的美国经典大片，片中阵亡将士墓志铭上的一段碑文留给了观众很深的印象：“在理智与疯狂之间只有一根细细的红线”。
近来，全球并购市场风起云涌，特别是一些企业的跨国并购规模之大，更是令外界瞠目结舌。但我们也似乎看到了一根细细的红线；即使在一贯高唱“自由市场”的欧洲，跨国并购似乎在拨弄着这根红线，声非疾而闻者彰。
所有的企业都明白———“吞并竞争对手乃是扩张的捷径”。近两个月以来，印度钢铁巨头米塔尔公司欲收购“欧洲联合舰队”———阿赛洛钢铁公司、意大利国家电力公司想接管法国苏伊士能源公司、德国电力巨头E.ON公司竞购西班牙安德萨电力公司、阿联酋迪拜世界港口公司通过并购，希望取得美国六大港口的运营权……纷纷浮出水面。
但是这些跨国并购计划都无一例外地遭遇到了阻挠：法国政府坚定不移地反对米塔尔竞购阿赛洛，并称其为“不友善的举动”；在得知了意大利方面的并购念头后，法国闪电般地安排了苏伊士能源公司与法国天然气公司的合并。
法国政府辩护说：“法国在能源供应方面的独立性具有重要的战略意义”，为此与意大利撕破脸皮也在所不惜；西班牙政府也表示“将尽能力所及，确保西班牙的能源公司仍然为西班牙公司”；美国政界更是抬出“9.11劫机犯中有两人来自阿联酋”的理由，希望阻止迪拜方面接管美国的港口业务。
法国将这称作“经济爱国主义”，即便是在经济日益一体化的欧盟内部，西方历来所倡导的“自由市场”与这种“主义”相比较，都是那么的苍白无力。套用意大利财政部长特雷蒙蒂的话说：“现在欧洲各国政府之间的紧张气氛与一战前夕不相上下。当时没人想到会爆发一场战争，但战争还是爆发了；现在也没有人想到欧盟市场化进程会被阻止，但有人做得太绝了，别人也不甘示弱，由此将引发一系列连锁反应。”
站在反对这些跨国并购交易的立场上考虑，其实也无可厚非。“卧榻之侧，岂容他人鼾睡”，只是这样的“双重标准”多见于东西方之间，如今屡屡发生在西方“自由世界”内部，多少令人觉得有些好笑。
“在相同规则下平等竞争”的信念，如今在竞技场中能顺利实现都颇为不易，更不要提在“利益为上”的商业竞逐中了。
因此，那些羽翼日益丰满并有意剑指海外的中国企业，似乎应该采取更加谨慎的态度，并购海外的“边缘资产”倒是无所谓，如果看上了洋人的“核心资产”，那可能会遇到百分百的“没商量”。

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)