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标题: 高危券商处置新样本 [打印本页]

作者: benxiaohai 时间: 2011-5-28 05:12 标题: 高危券商处置新样本

“中关村、广东以及科技证券三家合并重组？这事我不能说。”证券投资者保护基金公司（下称保护基金）董事长陈共炎3月7日称。
一直在洽谈“弱弱联合”的中关村证券与科技证券，在没有任何征兆的情况下，于2月24日下午3点，突然接到证监会通知，被保护基金全面托管。托管组的很多工作人员来自广东证券托管组，负责人是证监会深圳专员办主任庄穆。
本刊获知，在保护基金的主导下，广东证券、中关村证券以及科技证券三家公司，在清算完毕将把各自的经纪与投行资产联合起来，重组成一家新的证券公司。保护基金正在为联合重组找合适的机构投资者，在未找到接盘者前，它将暂行大股东权利，重组完成后，保护基金将退出新证券公司。届时，新券商营业部的规模将达到100家以上，新进入新券商的机构将为央行的救助资金买单。
据悉，没有券商重组职能的保护基金正在以此探索一条处置问题券商新路径。“保护基金托管清算，可以迅速清理完三家券商的窟窿，一切问题都不是问题。”一位中关村证券高层似乎看到曙光。
3月7日，保护基金公开招聘金融工程、资产管理、证券投资的专业人才，是不是正在为以后保护基金新路径处置高风险券商进行人才储备呢？陈共炎拒绝作答。
三个问题券商
广东证券2005年11月4日被保护基金托管。其2004年年报显示当年亏损16.3亿元，累计亏损28.44亿元，2005年半年报则显示，广东证券总负债52.7亿元，净资产-19.2亿元。有消息称，接管之时广东证券自有资产加上客户保证金仍高达180亿元。不过，国洪起案造成的20亿元的损失，广东证券已经很难追回。
中关村证券2003年总资产36.6亿元，实现税前利润2218万元，可2005年中报显示公司亏损1945.8万元，净资产收益率-1.97%。2005年6月30日，中关村持有健特生物1082万股，为第一大流通股股东。据该券商人士透露，中关村证券持有健特生物50％以上筹码，20多元的成本一直重仓到现在的每股3元多，亏损非常严重。
科技证券是一家国有控股公司，主要股东是中国科技国际信托投资有限责任公司，注册资本10.56亿元。其2003年底的总资产36.6亿元，实现税前利润2218万元，但是据了解，科技证券在托管之前，仅挪用客户保证金就高达16亿元以上，其他的经营问题也很严重。
与重组广东证券的模式相同，保护基金对中关村证券和科技证券采取托管、清算一体的方式，并且向央行申请了紧急救助资金以维持稳定。
据了解，救助资金只是托管期间维持托管券商的正常运转之用，这部分央行的救助资金最终需要保护基金来还的。而赔偿个人投资者的资金需要保护基金买单。
券商处置新样本
根据证监会对于券商进行的创新类以及规范类券商的分类监管标准，已经有大批券商被列入高风险之列，将被有计划地进行关闭清算。截至2005年底，中国共有15家高风险券商受到处置，关闭的券商有14家。
保护基金登记成立于2005年8月30日。根据证监会、中国人民银行以及财政部联合下发的《证券投资者保护基金管理办法》规定，该基金经营范围包括证券公司被撤销、关闭和破产或被证监会采取行政接管、托管经营等强制性监管措施时，按照国家有关政策对债权人予以偿付。同时，保护基金要监测证券公司风险，参与证券公司风险处置工作。
“实际上，保护基金在美国也不是狭义的为倒闭会员单位证券公司的债权人进行偿付，它在美国也有参与券商重组的先例。” 一直研究证券法律的华东政法学院教授罗培新认为，“它发现可以通过重组再生的公司，也会在托管期间担任临时大股东的职责，为公司引入机构，进行重组。”
一直参照美国保护基金运作模式的中国保护基金主导三家券商重组，也是有例可参照的。中国保护基金通过托管清算，将证券资产联合起来重组，效益远比简单拍卖资产来的高。这次如果成功重组三券商，将为现有的高风险问题券商重组提供一个样本。
深交所一名投资者保护基金的研究人员认为，中国还有大批问题券商等待托管清算，仅仅靠保护基金单一的偿付，压力太大。保护基金通过托管可以收取部分佣金。根据《办法》规定，只要保护基金拿出一个可行的方案，比如中关村三家券商能够联合重组，使之托管清算后能利益最大化，国务院就会批准这个方案。

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