标题: 行业购并整合速度将加快 分类券商机遇挑战并存 [打印本页]

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作者: ccaa    时间: 2011-5-28 08:04     标题: 行业购并整合速度将加快 分类券商机遇挑战并存

牛市的提前到来，让投资者们尝到了甜头，更给机构投资者带来了机遇和挑战，宏源证券副总于帆认为：“牛市的到来将加快行业购并整合的速度，证券行业的集中度还在不断提高。”
　　
强势券商抓住发展机遇
　　
此间，强势券商的举措不断。刚刚公布了定向增发5亿A股的G中信，日前又发布招聘消息，招聘10多位部门副总裁，除传统的投行、债券等部门外，还包括产业基金、资产证券化等全新业务部门的负责人；中央汇金出资的中国建投也通过注资对宏源证券进行重组。经中国建投注资24亿元后，公司每股净资产由1.14元增至2.26元。
　　
联合证券研究所所长吴寿康把当前的券商分为四类：以中信、广发等为代表构成的第一梯队,在近年来通过购并扩张成为最具实力的券商；第二类是创新型券商,它们由于可以托管问题券商、从事创设权证等业务从而在牛市中占据了有利的形势；第三类是规范类券商，没有达到创新券商的上限，还处在维持阶段；第四类是管理内控等问题仍没有得到解决的困难券商。
　　
显然，前两类强势券商在牛市中占近了先机。业内人士分析，广发、中信等券商不仅在行业低迷期迅速扩充了营业网点，很多公司还拥有优质的基金公司，业务创新持行业牛耳，比如广发的理财业务等。而中信此次的大规模招聘也显示了强势券商争夺行业优势的决心。
　　
国泰君安金融分析师梁静分析指出，当前形式下，券商盈利的空间逐渐增大。经纪业务交投活跃，自营指数上升带动股价，投行新发IPO定价也将趋高，基金的收益率增大，对券商的资产管理业务也有正向的推动。
　　
国信证券某中层人士指出，券商往往在重大的转折时期能找寻到合理的业务，比如美林证券和大摩投行在转折期迅速抓住自己的盈利方式，一旦错过机会就比较难。
　　
创新券商正加紧对所托管券商的收购，某券商重组业务负责人告诉记者，“以前收购一家营业部需要100万元，现在则水涨船高，我们计划加快收购步伐，收购时间拖得越晚，收购成本越高。”
　　
最新出台的券商风险管理办法规定：券商业务开展要与资本挂钩。借壳上市成为很多优势券商工作重点。有传闻，广发证券、长江证券、光大证券、海通证券都在积极争取上市。
　　
“以私募、增资扩大资产规模有相当的局限，借助上市才能做大融资平台，而IPO上市并不是一个好出路。”吴寿康说，“IPO必须要有投资方向，又不能说募集资金是为了投资股票吧，而要投向同业收购，在时间上也有很大的不确定性：等批准了，收购时机也失去了。因而借壳上市是普遍被看好的上市之路。”
　　
问题券商重组加快
　　
上周五，证监会对6家因注资不到位等问题的券商进行处理，限制他们的承销、经纪业务。牛市当前，限制业务就等于堵死了盈利渠道。有业内人士透露，处罚券商及其股东目前积极着手解决问题，以期尽快达到规范标准，开展业务。
　　
据悉，有历史遗留问题的券商正在积极的填补以前挪用的保证金，湘财证券正在实施重组，世纪证券债转股工作进展顺利。目前火爆的行情让重组方看到了希望，引入战略投资者更加容易。梁静认为，“重组后大部分券商要集中精力发展自身的优势领域，才能有所突破。”
　　
中信证券投行部栾新林认为，这波行情对整个券商业务的推动是非常明显的，整个行业将普遍受益，未来证券行业的发展经营情况有根本的好转势头，之前绩差券商由于增资扩股资金没有到位，历史遗留问题和挪用客户保证金没有归还等问题，陷入发展困境，从而影响了发展速度。栾新林表示，目前只有在传统业务方面提高效率，实行内部改革，开发创新业务才能更好的发展。
　　
金牛证券研究部经理邹建民感叹道：“目前整个券商面临新的机遇就是如何做好融资融券和资产管理业务，以后将不能再依靠单一的传统业务来实现发展，现今行业的资本扩张和融资渠道狭小，只有少数券商依靠政策的扶持来开展融资项目、新发债券和股票，希望有新的常规渠道的出现。”

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