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标题: 执行大限将至萨奥妥协 [打印本页]

作者: feiyue1982 时间: 2011-5-30 02:00 标题: 执行大限将至萨奥妥协

压力面前，萨奥法案（Sarbanes-Oxley法案）妥协了。
　　
12月19日，美国上市公司会计监管委员会（PCAOB）公布了萨奥法案最新合规时间。美国上市公司中市值低于7500万美元的公司，明年12月15日只需要内控合规，到2008年12月15日才被要求外审也合规。同时允许新上市公司在第2个会计年报日而非当年达标。
　　
“这可以理解为要求降低了。”甫瀚（Protiviti）投资管理咨询有限公司北京办公室负责人王海瑛指出，404条款要求企业内控和外审同时达标，修改后的指引则把外审大考往后推了一年。但她同时提醒，这一点不能惠及在美国上市的中国公司，因为中国的会计结算日是12月31日。
　　
同时本着“减少外部审计费用”的宗旨，PCAOB将对现有财务报告内控制度及财务报表整合审计准则进行修改。
　　
如果顺利，该修改具体内容将于明年2月26日生效。
公司成本大幅上升
　　
萨奥法案中最有争议的就是404条款。安永此前的一项调查显示，如果完成404项目，收入介于50亿美元到200亿美元之间的公司之中有60%预计要花费2.5万个小时，这还不包括外审的时间；收入在200亿美元以上的公司超过一半要花费超过10万小时的时间。为了合规，企业一般都会聘请有名的外部审计机构以及咨询机构。国际财务执行官组织（FEI）对321家企业的调查结果，美国大型企业第一年要为此花费超过460万美元。
　　
事实上，这种影响已经波及到了在美上市的中国公司。
　　
中国人寿2003年在纽约交易所上市，因此也在萨奥法案的“扫荡”范围内。其内部人士说，公司内部成立了一个专门的内控团队，光“总公司就有十多个人”。即使如此，要赶在年底前合规，时间也相当紧张。“公司重要的财务状况披露流程，全部都要以文件的形式记录下来。”像人寿这样业务遍及全国的公司，工作量极大。
　　
另一个在美国上市的中国国企中石化，从2002年下半年就开始为此调研、准备，但到2005年1月才开始在股份公司全面实施。其2003年10月出炉的《内控手册》试行本，内容涉及13大类业务、43个流程、862个控制点。
　　
1993年就在纽交所挂牌的易初摩托则选择了退市，理由是不习惯按照美国上市规则披露信息及运作。萨奥法案规定，一旦财务报表被证实存在违规不实之处，首席执行官将面临最高25年的刑期和2500万美元的罚款，与持枪抢劫的最高刑罚相当。
修改萨奥不可避免
　　
一些担心美国资本市场竞争力下滑的人士理应对上述修正倍感欣喜。
　　
为了逃避萨奥法案的约束，很多已上市公司选择了退市：1999年美国股市中的退市公司仅有30家，而2004年的这一数字升至135家。欧盟公司甚至出现集体退市潮。
　　
不少原本打算去美国上市的公司也改投其他市场怀抱。泛欧交易所人士指出，其所接受的上市咨询突飞猛进。纳斯达克首席执行官罗伯特.格雷费尔德表示，萨奥法案让许多公司都对美国交易所望而却步，而让伦敦的二板市场（AIM）非常吃香。
　　
根据SEC委员PaulAtkins的数据，在2000年之前，美国以外的公司通过IPO（首次发行）募集的资金10元钱中有9元钱是来自于纽约，而到了2005年，10元钱中有9元钱来自于美国市场之外。
　　
尽管美国萨班斯法案研究院主席沈杰.安南认为，萨奥法案只是助推了美国资本市场的相对“没落”，美国市场不再吸引融资企业的根本性原因是“美元的贬值”，但是还是有很多人认为美国市场为萨奥法案付出了太大的代价。“404条款应该通过一种更有效率和节省成本的方式来实施。”美国财政部长保尔森指出。
　　
在打开修改之门后，市场人士普遍认为，大量针对萨奥法案的修改意见会涌入美国证监会。萨奥法案或许会因此丢掉它严厉的罚杖吗？

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