CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 谁是亚洲最佳分析团队 [打印本页]

作者: wang888 时间: 2011-5-30 02:00 标题: 谁是亚洲最佳分析团队

美国财政部提供的数据显示，单单是美国投资者去年就在亚太证券市场(不包括日本)上投入了262亿美元。这样的规模，几乎是他们2004年在该地区投资额的3倍。如此规模的资本流入使得亚洲地区的证券市场去年的平均涨幅达到了20%，明显高于2004年的13.4%。韩国与印度股市更是火爆，去年涨幅分别达到50.7%、40.2%。随着该地区股市今年一季度平均涨幅又达到7%，投资者的兴趣也在持续升温。
这使得各大投资银行亚洲市场研究团队的日子更加好过。摩根大通亚太证券研究部门一负责人说：“一些获利良机正在淡出发达市场，不过在亚洲市场却恰恰相反。新兴市场还远远谈不到完美，所以投资者无疑需要更好的信息和透彻的分析。”
英雄榜各主沉浮
业界知名的《机构投资者》杂志在最新一期内容中为各投行的亚洲分析团队进行了评选。在连续五年间，投资者公认在亚洲市场最敏捷的洞察和最有效的建议来自瑞银集团，该机构也在本年度“亚洲分析团队评选”中继续保持第一的位置，但与其他投行的差距已然缩小。瑞银在这次评选中共有24支研究团队上榜，但比去年减少了4支；6支团队在分项评选中名列首位，比去年减少了10支。
摩根大通则在本次评选中上升幅度最快，从去年的第四上升至亚军。该行在这次评选中共有22支研究团队上榜，比去年增加了4支；而且有13支团队在分项评选中名列首位，比去年大增了11支。
里昂证券的最新排名从去年的第二跌至第三，此次有18支研究团队上榜，比去年的22支有所减少。花旗集团从第七升至第四，有17支研究团队上榜。高盛公司从第六升至第五，排名前十三位的还有：瑞信(从第四降至第六)、德意志银行(从第三降至第七)、美林集团(从第九升至第八)、摩根士丹利(并列第八)、麦格理公司(十)、雷曼兄弟(十一)、荷兰银行(十二)和巴黎银行、三星证券(并列十三)。另外在29个地区、产业、板块的分项排名中，20项最佳研究团队的头衔易主，其中有11项由去年的第二名取而代之。
迎合投资者需求
与在其他市场减少研究力度形成鲜明对照的是，在亚洲市场居领先地位的投行正在施展浑身解数来迎合投资者的需求，纷纷大幅增加覆盖的公司研究范围。高盛亚洲研究团队负责人保罗.伯纳德(Paul Bernard)介绍说，他的研究团队目前调研的公司数目超过400家，而该数目在2003年还只有240家，而近期的目标则是500家。他透露，高盛还计划在韩国、新加坡、台湾市场增加研究小型公司的分析师人数。
对于瑞银集团来说，其目前在10个亚洲主要市场覆盖的公司研究范围为550家，并计划在未来18个月内再增加50-100家。来自澳洲的麦格理公司去年年底研究的公司还仅为450家，如今已达到587家。里昂证券亚洲团队研究范围还包括日本，去年就增加了22位分析师，总数达到122人，他们研究的公司目前为1062家。
许多投行还加快了在亚洲地区设立分支机构的步伐。以中国为例，虽然政府已决定重新开始股票发行，但没有迹象显示外资可自由进入证券行业。尽管如此，高盛去年仍在此成立了合资公司高华，提供投行与研究服务；摩根大通也试图买下辽宁证券的部分股权，但遭到了监管部门的冷处理；瑞银集团则如愿买到了北京证券20%的股权。
亚洲另一“巨人”———印度也得到了持续的关注。麦格理去年12月已在孟买开设了第一家办公室；摩根大通、里昂和雷曼兄弟也在纷纷调集研究人员入住。今年3月，美林集团斥资5亿美元，将其在孟买的合资公司———DSP美林公司的股权由40%增持至90%，其亚太研究负责人Hun Soo Kim说：“企业盈利正推动印度市场达到新的高度，这会导致外资源源不断地流入。”
面临多重挑战
计划招聘新的人手也成为了这些投行面临的问题，寻找到语言、行业经验俱佳的分析师并非一件容易的事情。里昂证券研究团队负责人布拉德雷(Edmund Bradley)表示，导致人员危机的一个原因是盘踞在亚洲的对冲基金规模在近五年内增长了近三倍，这些基金也在大力建设分析师队伍。对此，瑞银集团亚洲研究团队主管平克(Nicholas Pink)采取的办法是“不按公司形成的惯例出牌”，他在过去两年间从非银行证券类的金融公司招聘了近30名员工，MBA、当地语言、年轻成为了他的选择标准。麦格理和美林的分析师队伍一般从内部选拔，而花旗集团则倾向于从外部筛选。
花旗亚洲研究团队主管法奥里(Adrian Faure)表示，尽管花旗可以为投资者提供满意的服务，但鉴于缺少王牌分析师，他还是陆续从摩根士丹利、麦格理、巴黎银行、荷兰银行等处挖来了多名著名分析师充实进韩国、泰国、马来西亚、中国网络股等国家或行业研究团队之中。法奥里称：“引进外部力量将催生新动力，我们不是在做小买卖，在业界必须站在前列，因此必须要建立平台和品牌。”
这些投行的做法令投资者十分满意。几位香港基金经理表示，这些投行研究报告的质量越来越好，“我们发现，被调研公司的资料深度、广度以及行业信息都在增加，在提供分类细化研究产品上有明显改观”。不过，邓普顿基金公司一位资深基金经理则说，投行研究报告太偏重于研究公司本身，而在行业面上还有待进一步拓宽。
这样的建议立刻被投行所采纳，雷曼兄弟的亚洲通信板块研究团队就是个典型的例子。为迎合投资者的需求，该团队目前正在跟踪设备制造、技术改进方面的动态，并在本次评选中名列电信行业团队首位。该团队负责人表示：“这在业界是独一无二的，我们的团队已经创出了自己的品牌。”而花旗的印度研究团队在去年还在业界默默无名，此次却因成功挖掘了印度医药行业的多家龙头企业而一举成为印度市场最佳团队。
“最大的挑战是我们必须提供不与其他投行雷同的研究报告，”美林的Hun Soo Kim说：“维持现有研究水平只是及格，有功不奖但有过必罚，我认为真正的挑战是必须提供有附加值的投资观点，并能以合适的方式传递到客户层。”

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)