CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 证监会携八机构召开内部会议新股询价酝酿变革 [打印本页]

作者: rosemary2011 时间: 2011-5-30 02:14 标题: 证监会携八机构召开内部会议新股询价酝酿变革

并非全国证券机构进京
昨日有报道说，中国证监会近日急召全国证券机构进京，共同商议如何解决新股询价制实施后产生的一系列问题。报道还称，“新股询价制可能会有调整，全国证券机构已经接到证监会通知，马上就要去北京参加研讨”。
为求证上述说法的真实性，记者昨日电话联系了银河、国泰君安、国信、招商、平安、光大、中信、广发、华夏、华林、海通、华西等券商分管投行的公司领导或投行总部的老总。国泰君安副总裁华一?、华西证券副总裁姜长龙、华林证券梁斌、光大证券总助林昌、银河证券投行总部总经理赵驹、平安证券投行总部总经理徐波、中信证券副总刘珂滨等都表示，没有接到有关通知，也没有听说。徐波还说，他也向几个券商的朋友打听过，但都说不知道。姜长龙、梁斌、林昌等称，也许会议只是小范围的。
经过艰辛的采访后，记者终于在昨晚获悉，中国证监会已于21日召开了一个征求新股询价制改革意见的内部会议。被召参加会议的机构只有8家，其中券商和基金公司各4家。8家机构都是以询价对象的身份参加这次会议的。
据悉，中国证监会发行部主任姚刚出席会议并作了重要发言。与会的8家机构针对询价制实施过程中产生的一些问题，畅所欲言，气氛非常活跃。
有与会者对记者强调，事实并非所谓“急召”全国证券机构进京。“又没有出什么大事，干吗要‘急召’，也没有必要全国证券机构都参加！”这位与会者说。
目前的争议
有市场分析人士指出，询价机构为规避因误导定价而导致被除名的危险，往往会采取紧盯主承销商定价区间的策略，询价结果将会趋向一致；同时，为了在累计投标时能中签，询价机构往往会逐步提高报价，询价价格将越来越向主承销商二级市场定价靠拢。如果如此下去，可能会导致新股发行定价又回到老路上：名义上是询价得出的价格，实质上与之前一刀切的定价发行或定价市值配售没有多大的区别。
也有市场分析人士认为，询价对象研究能力参差不齐，询价机构数量较少，询价结果是否真实有效，也让市场产生困惑。就目前首批六类询价机构来看，QFII与基金是国际化定价的代言人，而券商由于自身的困难往往在国际化与本地化之间艰难抉择，财务与信托公司研究水平则相对较弱。定价能力的不同，其结果就是定价水准存在重大差异。
部分市场人士认为，证监会针对询价对象的“约法四章”主要还是道德层面的，要解决询价过程中出现的随意性与诚信问题，可能还需要采取经济层面的硬约束。比如，将初步询价与累计投标合二为一，报价时询价对象就应打入相应的申购资金，这样才能保证询出的价格真实有效。
将会出现较多的变革
上述这位与会者对记者说，其实在华电国际发行完毕之后，证监会发行部就询价制如何完善的问题已作了一番调研，并走访了很多机构。这次会议之前，证监会发行部已有改革的基本思路。会议的召开主要是进一步了解情况，听听各机构的想法，以便改革思路的完善。
这位与会者表示，每个新的制度实施都有一个试错的过程。目前新股询价制在实施过程中出现了一些问题，估计接下来会进行较多的改革。改革之后的制度会更透明，更公平公正。
这位与会者还说，实际上，南京港的询价过程已有些变化，即在第一次询价结束之后有一天时间的备案时间，证监会因此有时间和条件对第一次询价的情况进行盘查和纠正。

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)