CFA论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: 东方证券增资迷局 [打印本页]

作者: aurific 时间: 2011-5-30 15:14 标题: 东方证券增资迷局

1月13日，*ST信息(000748.SZ)一则公告让东方证券的配股方案显山露水，其上市计划也渐趋明朗。
“先配股进一步补足资本金，备战IPO，不再选择借壳。”东方证券内部人士透露。
配股价谜团
*ST信息公告称，公司董事会审议通过了《关于对东方证券进行增资的议案》，决定参与东方证券的配股，配股数量5000万股。此次配股完成后，*ST信息将持有东方证券15000万股股份。
记者致电东方证券总部核实配股一事，公司方面则拒绝了记者的要求。
“你可以根据我们的配股数量及比例推断东方证券的配股方案。”*ST信息内部人士提醒记者。至于配股价，该内部人士证实，“将在每股净资产的基础上有所溢价。”
*ST信息持有东方证券1亿股，占其总股份的4.67%.，此次获配5000万股，比例为2：1。根据记者掌握的资料，此次配股并无新股东加入。因此可以大致推算东方证券的配股方案为每10股配5股。东方证券总股本为213979万股，由此计算，配股总数约为10.7亿股。2006年未经审计的财务报告显示，东方证券净资产为237258.2万元，每股净资产约为1.1元。由此判断，东方证券此次配股获得的资金至少为11.77亿元。另据报道，配股价格将接近2元，若此，东方证券配股募集的资金将超过20亿。
上海建工(600170.SH)、浦东金桥(600639.SH)也是东方证券的老股东，但上述公司并没有发布参与配股的公告。
“这个(是否参与配股)还没有进入我们的决策程序，现在没有结果。”上海建工董秘尤卫平在电话中向记者表示。上海建工持有东方证券6419万股，占3%的股权。
“至于配股价格，我想还需要经过对东方证券的审计完成后才能确定。现在没听说审计的事情。”尤卫平说。
上述*ST信息内部人士也表示，配股价现在无法确定，证监会通过了配股方案后，才能知道准确的价格。
备战IPO
东方证券通过此次配股，将增加资本金11.7亿—20亿元，注册资本将达32.4亿—41.4亿元，超越招商证券，列券商注册资本第五位。
“现在已经可以肯定的说，东方证券将IPO上市，不再借壳。”证券专业人士分析，“如果借壳，一般会把增资扩股放在借壳之后，或者与借壳结合同时进行。”
2006年8月，自东方证券与金丰投资(600606.SH)的借壳告吹后，没有新的借壳说法。相反，东方证券放弃借壳，直接IPO上市的说法开始流传。
此次通过配股补充资本金的做法，在业界人士看来，有助于IPO顺利通过证监会审核。
“除对一般上市公司的要求外，证监会还会考察券商的收入和盈利结构，因为券商是靠天吃饭，市场行情不好则很容易亏损。补充资本金从业务方面，有利于增强券商的盈利能力，改善收入结构。比如说，2007年将要进行股指期货、融资融券业务，都需要券商具有充足的资本金。”光大证券上市办副主任魏贵云告诉记者，“资本金的多少和IPO并没有直接联系，主要是能从业务上起到促进作用。”
2006年12月13日，东方证券总裁潘鑫军在出席2007年投资策略会时，曾向媒体表示，公司未来业务的迅速发展，离不开净资本的配合。比如集合理财业务，要求管理人也要投入部分资金，而这部分资金不能计入券商净资本。
证监会今年初颁布的《证券公司风险控制管理办法》，对券商经营各项业务的净资本提出要求，其中，自营股票规模不得超过净资本，对单一客户融资融券业务规模不得超过净资本的5%。净资本与IPO的关系由此可见一斑。
至于IPO的时间表，现在各方都没有准确的说法。如果根据连续3年盈利要求，东方证券最快也要2008年才有资格申报。“东方证券披露的2005年年报是小额亏损，根据新的会计制度，如果重新审计，有可能出现盈利的情况。”魏贵云分析。
即便2005年账面盈利，东方证券满足3年盈利指标，IPO最快也要2008年。
乐观者估计，业界呼吁的2年盈利指标如能被证监会采纳，东方证券IPO的时间也可能在2007年。

欢迎光临 CFA论坛 (http://forum.theanalystspace.com/)