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标题: 中外基金经理孰高孰下 [打印本页]

作者: chaojimali 时间: 2011-5-30 15:46 标题: 中外基金经理孰高孰下

“中国市场对基金经理的考核制度太过残酷！”不止一位基金经理如此抱怨，在他们看来，海外基金经理真值得羡慕。
几位曾在海外基金业工作过的人士似乎也赞同他们的观点：在海外，基金经理面临的压力可能会相对较小，而收入水平相对较高。
陈瑞（化名）是港籍人士，曾先后在美国、中国香港和中国台湾工作过，两年前，他被深圳一家基金公司请来做投资总监。在他看来，海外与内地对基金经理的考核及其收入上的差异，背后是基金业的市场化程度和成熟度的悬殊。
海外基金经理收入有多高
“我们对谈论薪水是很避讳的。”陈瑞说，“不过，总体水平的确比内地要高出许多。”
基金经理的门槛比较高，这一点内地与海外相同。
在海外成熟市场，基金经理一般需要有至少七八年的从业经验，对于在业内工作已久的人，投资实战经验会成为他们进入这一行的得力武器。“不过，一般年轻人想进入这个行业可能需要考一些资格证书，如CFA等。”陈瑞说。CFA证照是美国选拔人才的一个重要评判标准，根据美国投资管理协会的调查，拥有CFA证照，并超过10年以上工作经验的投资顾问，将比没有CFA证照且有相同工作资历投资顾问的年薪平均高出25%。
美国投资管理研究协会于2001年的调查报告显示，在美国，投资管理人员任职于共同基金资产管理的年薪比任职于银行、退休方案计划、退休金咨询顾问等机构相似的人员高出37%，平均年收入为197000美元。
而对冲基金经理的收入更是让内地基金经理不敢奢望：据机构投资者业内杂志《Alpha》报道，2005年全球收入最高的26位对冲基金经理之平均薪酬上升45%，人均年收入达3.63亿美元（约28.31亿港元）,排名前两位的James Simons和T.Boone Pickens Jr2005年分别为15亿和14亿美元。
“对冲基金经理的收入主要来自业绩提成，一般的对冲基金业绩提成为20%，而James Simons的提成则高达44%。这种收入方式与内地的私募基金类似，不过内地的提成比例大约也在20%左右。共同基金经理的收入就没有这么高了。”陈瑞说。
不一样的考核
在海外，基金经理的收入同样直接与业绩挂钩，但业绩考核方法比较复杂，不是像内地一样简单地看相对排名。
在比较业绩时，海外基金至少要看三年的滚动业绩。例如，在考核2006年业绩时要同时考核 2004、2005、2006 三年的平均业绩，如果其中有一年业绩较差，但三年平均业绩仍处于业界一般水平的话，仍然是可被接受的。“基本上，如果排名在前四分之一，都被认为是不错的。”陈瑞说，“不过，对排名的考核因素占整体业绩考核的比例最多只有六七成，但不会占到八九成。”除此以外，还要看业绩与比较基准的差是不是在合理范围内等。
“在内地，一个基金经理如果做得好，就会有公司以更高的薪水挖他，他就去赌一把，如果又做得好，又有公司挖，就再去赌一把。” 在陈瑞眼里，内地的基金投资行为短期化，都是被逼的。“这个行业要的是最好的人。业绩不好的人下岗是很正常的。不过，仅以一年业绩来考核，是太过于残酷了一些，也不够科学。”

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