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标题: 申银万国：压缩自营做足经纪 [打印本页]

作者: stronger 时间: 2011-5-30 22:41 标题: 申银万国：压缩自营做足经纪

在连续三年亏损之后，老牌券商申银万国在2006年实现了12.24亿元的净利润，在已公布年报的50家券商中名列第4。

经纪、投行以及国际业务是去年帮助公司走出亏损的最为突出的几项业务。公司人士表示，2007年还将保持以经纪业务为主的格局。

与大多数券商不同的是，面对2006年牛劲十足的证券市场，申银万国却在压缩自营规模。公司人士对此的解释是，申银万国将定位于成为优秀的证券服务商，而寻求创新突破则是今年的工作重点。
经纪业务主导

根据2006年年报显示，申银万国全年营业收入为28.77亿元，营业支出15.81亿元，实现利润总额13.5亿元，净利润为12.24亿元。资产总额为346.07亿元，增幅为142%；净资产30.4亿元，增幅67%；净资本23.26亿元。

申万公关部负责人宋孜茵对本报表示：“2006年申银万国彻底摆脱了受托的历史包袱。”

据了解，经纪、投行以及国际业务帮助公司去年走出亏损境地。在全年的盈利构成中，手续费收入占据主要地位，为17.29亿元。资料显示，申银万国在国内设有109家证券营业部和32家证券服务部，是业内经纪业务规模最大的券商之一。

宋孜茵介绍说，2006年申万的经纪业务保持了市场的领先地位，沪深A股交易总量8538亿元，保持第三名，而沪深B股交易总量227亿元人民币，升至第一名。对于今后的业务发展模式，宋孜茵表示公司以经纪业务为主的格局在2007年还难以改变。

在近期召开的2007年第一次工作会议上，申银万国总裁冯国荣指出，要加快恢复投行业务市场品牌。自1999年中国证监会因东方锅炉虚假上市案而处罚申银万国，给了其投行业务以致命的打击之后，“申银万国大投行”一蹶不振。不过公司2006年承销收入开始有所起色，为2.73亿元。

资料显示，申银万国2006年参与了工商银行A股IPO、浦发银行A股增发及网盛科技A股等重大投行项目，项目主承销额149亿元，列行业第5名。同时，申万还完成了44家股改项目、9个并购重组项目以及6家公司在代办股份转让市场的挂牌推荐。

而在国际业务方面，申万也取得了较好的发展，宋孜茵说：“2006年申万新增QFII客户7家，QFII的A股交易量391亿元，市场占比0.219%，同时，申万香港公司利润完成情况也较好。”
压缩自营

与2006年大多数券商依靠自营业务大举盈利不同的是，申万一直在压缩自营规模。

年报显示，2006年申银万国自营差价收入亏损了5亿多元，虽然比2006年中期7个多亿的亏损有所改善，但与许多券商数亿元的自营盈利相比显得有些“寒酸”。申银万国内部人士表示，“自营业务中，除了两三个亿的固定收益业务外，其他的主要还是以股票投资为主，不过总体规模已经比过去少多了，坐庄的模式更是看不见了。”

一年多前，申银万国的自营业务还十分庞大。据了解，申万2005年底的自营规模为29.2亿元，其中自营股票的规模达28.46亿元，在当年银行间市场公布年报的48家券商中名列首位。

自从中央汇金公司入主申万后，自营业务开始得到控制。据悉，在申银万国2006年的第一次工作会议上，董事长谢平就表示压缩自营规模既是监管要求，也是调整盈利模式的需要。

对于这一变化，宋孜茵表示，“2006年申银万国的确在压缩自营规模，不过5个多亿的亏损主要是因为我们把以前的委托理财合并到了自营业务中，那部分一直在计提坏账准备，而我们真正的自营业务其实是盈利的。”

申银万国证券研究所首席分析师桂浩明称，“对于2007年的股市，我们依然保持偏乐观的态度。”不过，虽然保持了乐观，但据了解，申银万国在股票市场上的投资规模将会比较有限，更不会成为公司盈利的主流。

而申银万国内部人士也认为，“证券公司首先还是要定位于证券服务商，靠股票投资赚钱不是主流，自营也是有限制的，集合理财业务受到契约的限制也不可能做得很多，未来一段时间也很难起到很大的作用。也许现在我们因为自营不如别人而在同行中盈利不突出，但或许今后正是因为我们不依赖自营而在经营中更为有利。”
加大创新
对于今后的工作重点，申万内部人士对本报表示，“还是盯着创新，传统业务不太可能有太多的拓展，而无论是融资融券、股指期货、备兑权证，都是有望给公司带来巨大盈利空间的业务，要走到同行的前列，还是要在创新上下工夫，其中也包括对券商股权投资的研究。” 宋孜茵则介绍了2006年申万的一些创新业务，“去年我们在积极地筹备融资融券业务，借鉴香港公司和海外成熟经验，完成了业务方案和配套规章制度设计，并正在开展业务培训。同时积极探索低风险套利操作，承担原水权证的一级交易商业务。”

在股指期货的准备方面，2006年11月，申万受让了天意期货公司90%股权，并对开展股指期货业务的组织架构、业务流程、技术系统、结算体系、风控体系等进行方案设计。

宋孜茵表示，2007年申银万国在创新业务上的计划是，完善融资融券业务准备，细化业务方案，积极开展股指期货业务准备，并做好其他新型业务的研究探索。

在2007年的第一次工作会议上，冯国荣还提出要将申银万国打造为“国内领先、国际知名、成功上市”的证券公司，这也是申银万国第一次在公开场合提出公开上市的计划。而申万内部人士则称，“借壳上市的方案我们已经基本完成了。”

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