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标题: 难以走出销售困境银行QDII还有戏吗 [打印本页]

作者: whaler 时间: 2011-5-30 22:41 标题: 难以走出销售困境银行QDII还有戏吗

近日，招商银行、光大银行、恒生银行等相继获批开展QDII业务，银行QDII队伍再添新丁。然而，银行QDII难以走出销售困境的尴尬却有目共睹。
与银行QDII不断扩容的热闹相比，最早获批开展QDII业务的工商银行、建设银行似乎选择了“按兵不动”。第一期QDII产品未能如期完成销售任务的工商银行，曾于8月上旬表示“第二期产品将于月内推出”，但眼看9月中旬将过也未见动静。建设银行获批了20亿美元购汇额度，只是推出一期美元产品，而不见人民币QDII产品问世。
让银行QDII感到竞争压力的，是基金QDII已加入竞争行列。华安国际配置基金获国家外管局5亿美元的QDII投资额度批准，正通过工商银行等销售网点向个人及机构投资者进行定向募集。根据央行今年实施的外汇新政，银行QDII产品包括人民币和外币两种，基金QDII暂时只能推出外币产品。可见，基金QDII直接对银行QDII产品中的外币产品构成竞争。基金QDII与银行QDII的投资对象不同，不受投资于境外固定收益类产品的政策限制，华安国际配置基金将投资于纽约、伦敦、东京、香港等国际资本市场，覆盖股票、债券、房地产信托凭证以及商品基金等主流金融产品，股票资产所占的比例为10%至60%，其试运行期间的年投资收益率达10．55%。尽管境外股票投资存在风险，但其投资收益率的吸引力不容低估。
从某种程度上说，银行QDII遭冷遇是被收益率拖了后腿。同样是美元产品，建行首期QDII投资方向为美国债券市场，期限半年，预期年收益率为5%左右。与国内银行推出的外汇理财产品相比，工商银行正在发行新一期“汇财通”理财产品，其中6个月可终止型美元产品的预期年收益率为5．00%。
至于银行QDII中的人民币产品，收益率优势本来就不明显，又因人民币加息而进一步缩小。央行8月中旬加息后，各类理财产品的收益率“水涨船高”。建设银行近日推出的第十期“利得盈”人民币理财产品，一年期的预期年收益率为3．50%。相比之下，中国银行QDII的业绩比较基准是人民币收益约为3个月央票利率（未扣费），即2．45%左右。招商银行即将发售第一只QDII产品，扣除汇率升值因素后，收益率将为现有人民币货币基金平均收益率水平，即约1．8%至2．1%。复旦大学经济学院博士后王尧基认为，加息对QDII销售会产生一定的负面影响。在加息和人民币升值的作用下，QFII是“顺水推舟”，QDII则是“逆水行舟”。QDII的境外投资收益不会因人民币加息而增加，与人民币存款的收益差距缩小。若银行提高QDII预期收益率，实际是以风险增加为代价。
交通银行的首个人民币QDII产品，在市场上销售较为顺利。然而，一方面，促使其抢眼的最高预期收益率，实现可能性较小；另一方面，银行在费率上作了让步，免去了销售管理费和托管费。对此，银行业内人士称，银行在代客境外理财中不能通过价差方式实现自身收益，无偿代理可以存在，但低收费甚至不收费只能是银行在初期的竞争策略。高收益意味着高风险，天上终究不会掉馅饼。银行要使QDII产品预期收益率高一点，只要将收益与风险更高的产品挂钩，或将获取高收益的条件设置得再苛刻一些。在追求高收益的同时，投资者最终低收益、零收益甚至亏本的可能性也就相应增加了。
与交通银行一样，多家银行为QDII销售顺利而放下架子。从QDII的营销宣传看，越来越向保本、高收益、低收费甚至不收费的方向发展。建行对首期QDII产品的投资本金做出保本的承诺，以免除投资者的后顾之忧。就连华安国际配置基金也跟着学，将由雷曼兄弟金融公司对投资本金提供100%保本。
如此一番“厮杀”，银行QDII还有戏吗?或许能让银行感到安慰的是，美联储的加息进程已接近尾声，美元债券市场下跌空间十分有限，通过QDII投资美元债券很可能迎来较好时机。

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