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标题: 基金参与股指期货模式仍是悬念 [打印本页]

作者: richer 时间: 2011-5-31 01:55 标题: 基金参与股指期货模式仍是悬念

温总理在今年《政府工作报告》中提出了“要大力发展资本市场，积极稳妥地发展期货市场”的设想。股指期货的推出准备工作正紧锣密鼓的进行。广发期货公司总经理肖成博士认为，股指期货的导入，将改变期货市场投资主体的结构和参与程度，形成以期货交易所为龙头，以期货公司为主体，以国有企业、商业银行、证券公司、信托公司、保险公司和投资基金为骨干的市场格局。基金公司怎么参与股指期货，目前还没有明确，但模式的不同将影响期货公司与基金公司的关系密切程度，同时，影响也将波及上市公司。
肖成认为，股指期货的导入，会改变市场投资主体的结构和参与程度，形成主体结构的多元化，适应金融期货市场发展的需要，一定会形成以期货交易所为龙头，以期货公司为主体，以国有企业、上市公司、ＯＦＩＩ、银行、证券公司、信托公司、保险公司和投资基金为骨干的市场格局。到那时，机构投资者时代的到来将会成为中国期货市场发展成熟并与国际期货市场接轨的重要标志之一。由于市场参与者结构的变化，自然也提升了期货公司的服务层次，从而为公司的跨越式发展提供了条件。
上海中期总经理党剑曾表示，“上海中期期货经纪公司正和一家比较知名的基金管理公司共同设计偏股指期货型的基金，相应材料已在报备过程中。”至于偏期货型基金，他认为基金本身怎么参与股指期货还没有明确，偏期货型基金进展不会那么快，但研究方面可考虑产品设计的可行性，实际上有距离。
至于基金公司参与股指期货的方式，肖成对记者说，首先看监管部门最后确定基金公司参与股指期货的模式，目前参与模式还没有明确，可能主要有两种不同的方式：一、如果基金公司参与股指期货与证券交易代理业务通过证券营业部交易席位一样，那么，也就是通过期货公司交易席位，期货公司与基金公司的关系就会密切；二、基金公司以自营会员身份参与股指期货交易，则它与期货公司的合作就会松散些。肖成个人认为，在各种讨论会上也呼吁过，基金公司和保险公司均以介绍客户的形式，利用期货公司交易席位参与股指期货。而对于现今的基金公司和保险公司下属的资产管理公司，由于所管理的基金还不是公司型基金，是受投资者所委托管理的资产，因此股指期货作为中国大陆首要的期货品种，基金公司、保险公司通过有资格的期货公司参与，是目前较好的选择。至于商业银行等其它金融机构，我个人认为它会随着股指期货之后的其它金融衍生品种的不断推出，其参与形式将会日益突出。
即使基金公司不通过期货公司参与，但两者还是有相互联系的，期货公司在期货业务方面是专业机构，为基金公司在风险对冲方面提供专业帮助，基金公司在管理投资组合时也希望得到期货公司的支持，由此在对冲风险时获得更多盈利。当然，企业在期货市场可以对冲风险，如江西铜业，这取决于实体企业怎么运作资本。企业主要关心产品生产、销售、采购。出于对冲风险的考虑，在证券市场增发、配股时也将关注股指期货。
另外，肖成透露，广发期货正准备在香港设立子公司，今年3月份，浙江永安、格林期货、广发期货成为首批获准赴港成立分支机构的期货公司。目前正向香港监管局报批，一切顺利广发期货在国际化方面将迈出坚实的一步。通过在香港与同行的合作与竞争，实际上起到“练兵”的作用，即“模拟”与其他境外企业的合作与竞争，先行培养自身对国际市场竞争的“抗争”能力，从而为公司进一步国际化打下基础。

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